Arcadis: ingenieursbureau
TIP
Re: Arcadis: ingenieursbureau
Hoe kom je aan 3? (ik kijk op analyst presentation p. 11 onderaan)jens_dev schreef:Ondanks die €80m vks nauwelijks schuldafbouw.
Net debt/EBITDA van 3.
Bedrijf heeft een vertrouwensprobleem.
ivm schuldafbouw; dividendkost was 54M vorig jaar.
EBITDA over 2016 was 207M. (100M in H2) (edit; Arcadis telt met een Ebitda van 212M)
Net debt= 494M -> ratio van 2,39x (op dit moment)
maar... werkkapitaal zal richting H1 weer oplopen (seizoensgebonden)
Stel dat dit oploopt met 64M (verschil tussen H1 & H2 2016) + 37M aan dividenden. & Ebitda uitkomt op 200M. dan komt men idd in de gevarenzone & aan een ratio van 2,975x.
Voor berekening van convenanten gebruiken ze wel gemiddeldes vd schuld & Ebitda, weet niet meer hoe dat exact ineen zit...
Enkele belangrijke punten waardoor ik geen "schending van de convenanten verwacht";
- €10 million less overhead costs in 2017
- Regional cost initiatives were implemented in Q4, delivering €20 million annualized savings
- orderkrimp doet zich vooral voor in Brazilië & Midden-Oosten. Net daar waar DSO een (groot) probleem is (Belgische overheid is blijkbaar ook geen held in optijd betalen ). Orderboek in Europa, UK & Australië -waar wel tijdig betaald wordt- stijgt lichtjes
- MGMT zegt te blijven focussen op werkkapitaal
al klinkt niet alles rooskleurig;
- Large milestone driven contracts in MiddleEast will continue to impact net working capital in 2017
Re: Arcadis: ingenieursbureau
Net conference call beluisterd...
Werkkapitaal zou (normaal gezien) niet stijgen richting H1 (en dus nettoschuld zou enkel mogen stijgen met de dividenduitkering), bedoeling is dat het daalt, maar zal van cash collections in het Midden-Oosten afhangen. (min 59)
Ratio zit nu op 17,5%. Ze willen richting 15 a 16%. Ik moet zeggen dat de conference call me toch enigszins geruststelt.
Toch 1tje die het op kopen zet
Werkkapitaal zou (normaal gezien) niet stijgen richting H1 (en dus nettoschuld zou enkel mogen stijgen met de dividenduitkering), bedoeling is dat het daalt, maar zal van cash collections in het Midden-Oosten afhangen. (min 59)
Ratio zit nu op 17,5%. Ze willen richting 15 a 16%. Ik moet zeggen dat de conference call me toch enigszins geruststelt.
Toch 1tje die het op kopen zet
Beursblik: Theodoor Gilissen verhoogt aanbeveling op Arcadis
Donderdag 16 februari 2017 11:54
Advies naar Speculatief Aanbevolen.
(ABM FN-Dow Jones) Theodoor Gilissen heeft donderdag het advies voor Arcadis verhoogd van Niet Aanbevolen naar Speculatief Aanbevolen in reactie op de cijferpublicatie van het internationale advies- en ingenieursbureau.
De winst daalde verder in het laatste kwartaal, maar Arcadis slaagde er volgens analist Joost van Beek wel in om het werkkapitaal onder controle te krijgen. "Het risico van het niet kunnen voldoen aan bankconvenanten is hierdoor fors afgenomen hetgeen tot enige opluchting leidt", schreef de analist.
Van Beek putte tevens vertrouwen uit de hoogte van het dividend, dat 0,43 euro per aandeel bedraagt.
Arcadis wist de gemiddelde betalingstermijn terug te brengen naar 91 dagen, wat volgens Theodoor Gilissen Bankiers 10 procent lager is dan in het voorgaande kwartaal. De vrije kasstroom was 140 miljoen euro gedurende het kwartaal en kwam daarmee volgens Van Beek "beduidend hoger uit dan verwacht". Arcadis kon daarom binnen zijn convenanten blijven.
De analist verwacht dat de winst verder zal dalen, vooral in de eerste helft van 2017, maar op de lange termijn is het winstperspectief positief. "De Braziliaanse economie kruipt uit het dal, investeringen in de Amerikaanse infrastructuur trekken aan, de bouwsector laat in veel regio's groei zien en het dieptepunt qua investeringen in de energiesector ligt ook achter de rug", lichtte Van Beek zijn conclusie toe.
Op een rood Damrak noteerde het aandeel Arcadis donderdag 11,7 procent lager op 11,90 euro.
Door: ABM Financial News.
Re: Arcadis: ingenieursbureau
Je hebt gelijk. Ik was te snel en nam het 'EBITA'-cijfer. Dat kom ik niet vaak tegen.Umi schreef:Hoe kom je aan 3? (ik kijk op analyst presentation p. 11 onderaan)
ivm schuldafbouw; dividendkost was 54M vorig jaar.
EBITDA over 2016 was 207M. (100M in H2) (edit; Arcadis telt met een Ebitda van 212M)
Net debt= 494M -> ratio van 2,39x (op dit moment)
Re: Arcadis: ingenieursbureau
een stuk over de 'goodwill' dat ik vond op het ieX forum.
Bron: fd.nl/ondernemen/1189649/ingenieu-r-s... - Bartjens
Ingenieu(r)s boekhouden
Er zijn leugens, grote leugens en statistieken. Woorden van deze strekking worden toegeschreven aan de negentiende eeuwse Britse staatsman Benjamin Disraeli. Daar zou de jaarlijkse test van goodwill best aan kunnen worden toegevoegd.
Doet een bedrijf een overname, dan is goodwill dat deel van de aankoop dat niet toe te wijzen is aan harde zaken als contanten of gebouwen. Het is een inschatting van de verdienwaarde van zaken als klantenbestand, kennis en merken. Gemeten door een schatting te maken van de toekomstige kasstromen van bedrijfsonderdelen en die om te rekenen naar euro's van nu. Bepaald geen exacte wetenschap.
Elk jaar onderzoeken deskundigen of die verdienwaarde nog wel hoog genoeg is, een impairment test. Zo niet dan moet een bedrijf afboeken en dat gaat ten koste van de winst. Logisch dat directies daar een broertje dood aan hebben.
Het Nederlandse ingenieursbureau Arcadis heeft het moeilijk. Er komen minder opdrachten om reken- en advieswerk te doen voor wegen, bruggen en waterafvloeiing. Onlangs moest het bedrijf daarom melden dat de omzet vorig jaar is gedaald met 4% en de winst zelfs met 35%.
Maar verrassend genoeg hoefde er op de €1 mrd aan goodwill amper te worden afgeboekt. Alleen op Latijns-Amerika schreef Arcadis €15 mln af. Simpel, aldus Arcadis, de waarde van de bedrijfsonderdelen is nog altijd hoger dan waarvoor ze in de boeken staan. Het verschil is alleen kleiner geworden. Klopt dat?
Achterin het jaarverslag op pagina 170 valt keurig te lezen, wat Arcadis en de deskundigen aan getallen in het model hebben gestopt. Het bedrijf is somberder over de toekomst geworden dan bij de vorige test: de winstgevendheid is lager, de omzet groeit de komende jaren trager (of daalt in sommige gebieden zoals het Midden-Oosten), en de discontovoet, een hulpmiddel om de toekomstige verdiensten om te rekenen naar euro's van nu, is licht opgevoerd.
Plausibel, maar allemaal zaken die de waarde van de bedrijfsonderdelen drukken. Maar dan tovert Arcadis een konijn uit de hoge hoed. Vanaf 2022 tot in de eeuwigheid – in het jargon van financiële rekenaars de 'terminal value' – is er opeens groei die vorig jaar niet werd voorzien. Dat trekt de uitkomst, de verdienwaarde van de immateriële posten, met ruim 4% omhoog.
Of Arcadis daarmee een verdere afboeking heeft voorkomen, is niet te zeggen. Daarvoor is de informatie in het jaarverslag te beperkt. Maar feit is dat Arcadis zichzelf in elk geval een klein beetje extra speelruimte heeft bezorgd.
En passant onderstrepen de ingenieurs de relativiteit van de impairment test: de uitkomsten uit het model zijn afhankelijk van wat je erin stopt. Ingenieus.
Bartjens@fd.nl - See more at: https://www.debeurs.nl/Forum/Topic/1341 ... JS8Ph.dpuf
-
- Full Member
- Berichten: 202
- Lid geworden op: 06 feb 2014
- Locatie: Planeet Aarde (voorlopig)
- Contacteer:
Re: Arcadis: ingenieursbureau
Als ingenieursstudent zak ik nu in de grond van schaamte.
Re: Arcadis: ingenieursbureau
Op hun eigen site is er nog niks van terug te vinden, maar Arcadis zou het Britse bedrijf Brooke Smith Planning overnemen:
http://www.theconstructionindex.co.uk/n ... h-planning
http://www.theconstructionindex.co.uk/n ... h-planning
- BlackEagle
- Newbie
- Berichten: 5
- Lid geworden op: 06 feb 2009
- Contacteer:
Re: Arcadis: ingenieursbureau
En wat denken jullie van de nieuwe CEO?
https://www.arcadis.com/en/global/news/ ... o/2086402/
https://www.arcadis.com/en/global/news/ ... o/2086402/
Re: Arcadis: ingenieursbureau
€14
Het herstel lijkt ingezet te zijn.
Het herstel lijkt ingezet te zijn.
Aandelenportefeuille netto met 1184% gestegen sinds opstart in Nov '08. YTD bruto excl dividenden: +0,1% (tem 14 feb '24)
Momenteel: 40% IVU, WTW, Alfa, Intertek, LSEG; 60% cash
Momenteel: 40% IVU, WTW, Alfa, Intertek, LSEG; 60% cash
Re: Arcadis: ingenieursbureau
Laat ons hopen !
Ik had de dag van de daling mijn positie verdubbeld, en ben dankzij het nieuwsberichtje van vandaag voor het eerst sinds juni 2016 uit de rode cijfers.
Ik had de dag van de daling mijn positie verdubbeld, en ben dankzij het nieuwsberichtje van vandaag voor het eerst sinds juni 2016 uit de rode cijfers.
Re: Arcadis: ingenieursbureau
Arcadis gaat als een trein de laatste tijd.
€ 14,75 intussen, meer dan 3% erbij voorlopig vandaag.
Over exact 3 weken komen ze met de resultaten van het eerste kwartaal (20 april).
€ 14,75 intussen, meer dan 3% erbij voorlopig vandaag.
Over exact 3 weken komen ze met de resultaten van het eerste kwartaal (20 april).
Re: Arcadis: ingenieursbureau
Inderdaad, uiteindelijk afgeklokt op 2,94% dagwinst.tomke schreef:Arcadis gaat als een trein de laatste tijd.
€ 14,75 intussen, meer dan 3% erbij voorlopig vandaag.
Over exact 3 weken komen ze met de resultaten van het eerste kwartaal (20 april).
Gaat lekker zo!
Re: Arcadis: ingenieursbureau
Interessant artikel, inzicht en toegeven van eigen fouten kan een nieuwe start betekenen. Geeft toch wat vertrouwen hoewel koersherstel mss langer gaat duren ?
Re: Arcadis: ingenieursbureau
Cijfers zijn beter dan analistenconsensus. (omzet & EBITA)
....maar werkkapitaal (en dus ook nettoschuld) is terug gestegen, nu dit is sowieso een seizoensgebonden fenomeen (Q1) & MGMT beloofde bij Q2 dat het lager zou moeten zijn dan eind 2016. (verschillende milestones tijdens Q2)
Backlog omhoog (vooral in de gebieden waar men optijd betaald )
Zullen zien wat de markt ervan vindt
https://www.arcadis.com/en/global/news/ ... 7/2096946/
edit;
hier zie je ook dat de marges terug omhoog gaan (weliswaar nog lager dan vorig jaar).
http://hugin.info/132839/R/2096946/793587.pdf
....maar werkkapitaal (en dus ook nettoschuld) is terug gestegen, nu dit is sowieso een seizoensgebonden fenomeen (Q1) & MGMT beloofde bij Q2 dat het lager zou moeten zijn dan eind 2016. (verschillende milestones tijdens Q2)
Backlog omhoog (vooral in de gebieden waar men optijd betaald )
Zullen zien wat de markt ervan vindt
https://www.arcadis.com/en/global/news/ ... 7/2096946/
edit;
hier zie je ook dat de marges terug omhoog gaan (weliswaar nog lager dan vorig jaar).
http://hugin.info/132839/R/2096946/793587.pdf
Re: Arcadis: ingenieursbureau
Cash flow zou moeten verbeteren in Q2 en Q3 volgens management.
Aandelenportefeuille netto met 1184% gestegen sinds opstart in Nov '08. YTD bruto excl dividenden: +0,1% (tem 14 feb '24)
Momenteel: 40% IVU, WTW, Alfa, Intertek, LSEG; 60% cash
Momenteel: 40% IVU, WTW, Alfa, Intertek, LSEG; 60% cash