Freenet AG: telecom en webinhoud
TIP
-
- Hero Member
- Berichten: 577
- Lid geworden op: 22 nov 2014
- Contacteer:
Freenet AG: telecom en webinhoud
Een interessant Duits bedrijf wat mij betreft om de volgende redenen:
Kort: Een bedrijf dat zich toelegt op telecom en web content. De participatie in Sunrise Corporation is een goudader voor het bedrijf. De redenen waarom dit bedrijf heel wat troeven heeft:
- PRO: De brutomarge die een zeer belangrijke parameter vormt qua marktmacht etc. is aan het stabiliseren op een erg hoog niveau. Vergeleken met vorig jaar ligt de marge 0.2% hoger op 27,2%.
- PRO: De participatie in Sunrise Corporation (738,219 miljoen euro als investering in geassocieerde ondernemingen in 2015, red.) draagt nu volop bij tot de winst. De hoge EBITDA-marge die het bedrijf nu genereert, wordt verder versterkt.
- PRO: De vrije kasstroom ligt op een erg hoge 238 miljoen euro na 9 maanden in 2017 en die zal stijgen naar circa 295 miljoen euro, wat na de rentelasten een mooie vrije kasstroom yield zal opleveren van 7,4%. De EBITDA zal uitkomen op 410 miljoen euro volgens het management. Dat impliceert een CASH CONVERSION ratio van 72% wat hoog is. Er is zeker verdere verbetering mogelijk door een afbouw van de schuldenberg. De FCF in verhouding tot de omzet bedraagt een zeer hoge 27,2% wat aantrekkelijk is. De rentelasten verder kunnen dalen door de afbouw van de schulden en dit zal een direct positief effect hebben op de vrije kasstroom. De dividenduitkering van 204,818 miljoen euro is dus mooi in de marge van de genereerde cashflow.
- PRO: de schuldenlast daalde verder en zal eind dit jaar uitkomen op ca. 600 miljoen euro of zelfs 580 miljoen als alle free cash flow wordt aangewend voor schuldafbouw.
- PRO: de stijgende dividenden zijn erg duurzaam en kunnen nog een positieve verrassing inhouden. Verdere dividendverhogingen in het verschiet en een verdere gestage groei van de omzet, bij harder stijgende FCF’s door stijgende marges.
- PRO: de schuldgraad blijft erg binnen de perken: 1,2x de EBITDA. Pro forma komt de schuldgraad uit op 2,6x de EBITDA wat niet alarmerend is.
- PRO: de EBITDA dekt met een factor 10 zeer goed de rentelasten, dit is boven de objectieven van het management.
- PRO: de investeringen nemen geen te grote inefficiënte grootte aan waardoor de CAPEX Efficiency overeind blijft.
- CONTRA: de solvabiliteit ligt door de acquisities lager dan de beoogde groter dan 50%-target, nl. 33,4 miljoen euro.
- PRO: het bedrijf geniet de aandacht van institutionele beleggers.
Kort: Een bedrijf dat zich toelegt op telecom en web content. De participatie in Sunrise Corporation is een goudader voor het bedrijf. De redenen waarom dit bedrijf heel wat troeven heeft:
- PRO: De brutomarge die een zeer belangrijke parameter vormt qua marktmacht etc. is aan het stabiliseren op een erg hoog niveau. Vergeleken met vorig jaar ligt de marge 0.2% hoger op 27,2%.
- PRO: De participatie in Sunrise Corporation (738,219 miljoen euro als investering in geassocieerde ondernemingen in 2015, red.) draagt nu volop bij tot de winst. De hoge EBITDA-marge die het bedrijf nu genereert, wordt verder versterkt.
- PRO: De vrije kasstroom ligt op een erg hoge 238 miljoen euro na 9 maanden in 2017 en die zal stijgen naar circa 295 miljoen euro, wat na de rentelasten een mooie vrije kasstroom yield zal opleveren van 7,4%. De EBITDA zal uitkomen op 410 miljoen euro volgens het management. Dat impliceert een CASH CONVERSION ratio van 72% wat hoog is. Er is zeker verdere verbetering mogelijk door een afbouw van de schuldenberg. De FCF in verhouding tot de omzet bedraagt een zeer hoge 27,2% wat aantrekkelijk is. De rentelasten verder kunnen dalen door de afbouw van de schulden en dit zal een direct positief effect hebben op de vrije kasstroom. De dividenduitkering van 204,818 miljoen euro is dus mooi in de marge van de genereerde cashflow.
- PRO: de schuldenlast daalde verder en zal eind dit jaar uitkomen op ca. 600 miljoen euro of zelfs 580 miljoen als alle free cash flow wordt aangewend voor schuldafbouw.
- PRO: de stijgende dividenden zijn erg duurzaam en kunnen nog een positieve verrassing inhouden. Verdere dividendverhogingen in het verschiet en een verdere gestage groei van de omzet, bij harder stijgende FCF’s door stijgende marges.
- PRO: de schuldgraad blijft erg binnen de perken: 1,2x de EBITDA. Pro forma komt de schuldgraad uit op 2,6x de EBITDA wat niet alarmerend is.
- PRO: de EBITDA dekt met een factor 10 zeer goed de rentelasten, dit is boven de objectieven van het management.
- PRO: de investeringen nemen geen te grote inefficiënte grootte aan waardoor de CAPEX Efficiency overeind blijft.
- CONTRA: de solvabiliteit ligt door de acquisities lager dan de beoogde groter dan 50%-target, nl. 33,4 miljoen euro.
- PRO: het bedrijf geniet de aandacht van institutionele beleggers.