Spaargids.be forum

'We zullen in de komende maanden wellicht aandelen blijven inkopen', zegt de CEO van de supermarktgroep. 'Het is altijd onze politiek geweest om eigen aandelen in te kopen wanneer de markt goed zit. Het is voordelig voor aandeelhouders, die er een hoger dividend per aandeel door krijgen.'
Op de vraag van Petercam Degroof waarom Colruyt zijn bedrijf niet van de beurs haalt antwoordt Colruyt dat het een interessante suggestie is, maar hij heeft er voorlopig geen plannen voor. Toch verwijst hij een beursexit niet a priori naar de prullenmand. 'Een exit is voor ons nooit een no pasaran geweest. Als we het ooit doen, hoort u dat als het gebeurd is.'
'Op dit moment levert onze beursnotering ons geen voordelen op, maar ook geen nadelen', vervolgt Colruyt. 'De beurs houdt ons wel scherp.'

Er is steeds minder Colruyt op de beurs
Degroof Petercam over Colruyt. De analist erkent dat een delisting een zeer 'fantasierijk' scenario is, geïnspireerd door de enorme potentiële financiële slagkracht van de de retailer. Minder fantastierijk is de vaststelling dat de kerngezonde balans Colruyt de vuurkracht heeft om tegen een stevig tempo eigen aandelen te blijven inkopen. En dat legt niet alleen een bodem onder de beurskoers, maar geeft zelfs bij een vlakke winst de winst per aandeel een stevige boost omdat er steeds minder 'hongerige mondjes' zijn die een deel van de koek opeisen.

Colruyt bank vooruit bij Degroof Petercam
Het beurshuis trekt zijn advies voor Colruyt op van 'afbouwen' tot 'houden'. Het businessmodel van de Halse retailer bewijst nog altijd zijn verdiensten, zegt analist Fernand de Boer, die het marktaandeel de komende jaren verder ziet stijgen. De winstgevendheid blijft ook op peil, wat in ruime mate aan de kalmere omgeving sinds de fusie van Ahold en Delhaize is toe te schrijven. Intussen is het prijsverschil met Lidl, de gevaarlijkste concurrent voor Colruyt, echter tot het laagste peil teruggevallen. Dat kan Colruyt ertoe aanzetten meer in prijzen te investeren. Intussen is ook Aldi aan het investeren in aanbod en winkels. De Boer verwacht dan ook beperkte winstgroei in de komende jaren.
Anderzijds is het aandeel zowat 15 procent teruggevallen sinds de piek van juni 2016, zodat de waardering nu meer in lijn is met sectorgenoten. Colruyt koopt ook eigen aandelen in, al voor 100 miljoen euro sinds eind oktober. Gelet op de kaspositie die er op het einde van het boekjaar zal staan, zal Colruyt wellicht gebruik maken van de lagere koers om nog meer aandelen in te slaan, verwacht de analist.
De Boer wijst ook op de financiële slagkracht van de groep. Indien Colruyt zou opteren voor een normale financiële ratio van 2 keer nettoschuld op ebitda, dan zou de slagkracht stijgen tot meer dan 2 miljard euro, of een derde van de huidige marktkapitalisatie. 'Met een free float van minder dan 48 procent vragen wij ons af waarom de familie het bedrijf niet van de beurs haalt.'
Het potentieel om eigen aandelen in te kopen zou een bodem moeten leggen onder de koers, denkt de analist. Op basis daarvan verhoogt hij zijn advies en plakt hij een koersdoel van 48 euro op het aandeel. Voordien was dat 51 euro.