Ik ben al een eindje aandeelhouder van AHGP, die ik (zeldzaam) quasi aan bodemkoers van $13,5 kocht. Momenteel staat die rond de $26, ik dus content.

De sector zelf is erg geplaagd door faillissementen: koolmijnen zijn immers een verouderde brandstof. Dit maakt dat het aantal concurrenten erg verminderd is. De kool van Alliance is zelf van hoge kwaliteit, het bedrijf is gezond en het management maakt goede beslissingen: zo werd het dividend sterk verminderd om aan schuldenafbouw te doen. Nog altijd zet het bedrijf sterke kasstromen neer. Toch lijkt de koersstijging aan een eind gekomen te zijn.

Deze middag hoor ik echter dat onze goede vriend en entertainer Donald Trump een streep trekt door Obama's klimaatmaatregelen. Expliciet werden koolmijnen vernoemd. Dit zou wel eens een katalysator kunnen zijn waardoor er weer een verdere stijging kan ingezet worden.

We'll see deze middag.

Ja en nee, inversor. Dat betekent ook dat er meer steenkool op de markt zal komen, en de prijzen dus gedrukt zullen worden... Dus het mes snijdt ietwat in twee kanten.

Het Trump-steenkoolnieuws is uitstekend voor de marginale en high-cost producers, maar zal betrekkelijk weinig impact hebben op een Alliance. Jammer genoeg weliswaar.

Kleine tip: Holdings is veel interessanter en veiliger dan Resource Partners. Althans dat was vorig jaar zo, zal nu wel niet veranderd zijn qua structuur.

Besluit zou eerst nog verschillende keren aangevochten kunnen worden & zo zou het nog enkele jaren duren eer het dus in voege treed hoorde ik? Verder geen benul van bedrijfs of sector

Het is maar een presidentieel decreet. Trump denkt dat hij het land kan besturen met presidentiële decreten (wat niet zo is).

Hou er rekening mee dat zelfs de sector zelfs bij totale deregulatie geen revival verwacht van de vraag naar laagwaardige steenkooltypes (voor stroomproductie). Enkel metallurgische steenkool (voor staalproductie) heeft echt toekomst.

Waarom? Omdat, zelfs zonder milieuregels, steenkool eenvoudigweg te duur is in een markt die verzadigd is met spotgoedkope windenergie en aardgas.

Een paar recente items uit Power Magazine, het lijfblad van de Amerikaanse elektriciteitsindustrie (en bepaald geen milieublaadje, ze trekken nog steeds in twijfel dat de mens klimaatsverandering veroorzaakt):

http://www.powermag.com/coal-industry-u ... -rhetoric/
http://www.powermag.com/odds-are-agains ... -ceo-says/
http://www.powermag.com/firstenergy-loo ... ar-plants/
http://www.powermag.com/renewables-agai ... s-to-fall/
http://www.powermag.com/struggling-to-c ... ankruptcy/

De Trump-campagne heeft graag de mythe verspreid dat Obama steenkool de das omdeed. De realiteit is echter dat steenkool gewoon intrinsiek te duur is.

Vergeet ook niet dat veel van de regels waar steenkoolcentrales last van hebben niet vanuit de federale overheid komen, maar vanuit Staten. Ook de eis van veel bedrijven (sinds vandaag ook AB Inbev trouwens) om enkel nog hernieuwbare energie geleverd te krijgen doet de steenkoolsector geen goed, gezien veel centrales in de VS teren op power purchase agreements (rechtstreekse verkoop aan een fabriek of een andere grote klant).

De malaise in de steenkoolindustrie is terminaal. Overheden kunnen de teloorgang enkel vertragen of versnellen.

Gisteren alleszins zoals verwacht +6,6%...

dw schreef:Hou er rekening mee dat zelfs de sector zelfs bij totale deregulatie geen revival verwacht van de vraag naar laagwaardige steenkooltypes (voor stroomproductie). Enkel metallurgische steenkool (voor staalproductie) heeft echt toekomst.

Switchen doe je niet van dag op dag.

De malaise in de steenkoolindustrie is terminaal. Overheden kunnen de teloorgang enkel vertragen of versnellen.

Dat is op termijn inderdaad zo. Feitelijk kan je dat van alle fossiele brandstoffen zeggen, vandaar de titel: niet duurzaam beleggen.

Dat verandert niets aan het feit dat deze opinie reeds diep ingebakken zit in de prijs. We komen van $73 voor AHGP naar $27 (zelfs $12 op een zeker moment). Tot de tijd dat kool echt out is en iedereen op gas en groene energie draait, zal dit bedrijf wel grote hoeveelheden cash blijven genereren, deze distribueren tegen een aantrekkelijk tarief (jammer wel van de partnership structuur).

Niet alle bedrijven moeten toekomst hebben om goede beleggingen te zijn. Kijk maar naar Buffett zijn gazetten.

Kwartaalresultaten bekend, koerske opeens +12,68%. Mocht wel, was wel wat aan het kwakkelen. Ik troostte me met het nog steeds royale dividend/distributie van $2,2 per jaar. Als kers op de taart is die $0,55 per kwartaal opgetrokken naar $0,73. +32,7%. Dat mag nog eens belast worden aan 39% zo, blijft 13% netto dividend voor mij

Samengevat: Vrije kasstroom steeg met 38% vergeleken met dezelfde periode verleden jaar (1e helft jaar) en die was al zo hoog. Ik ga straks eens rekenen hoeveel ik deze nu nog waard vind, maar ik weet nu al dat ik ze nog even zal bijhouden.

Op basis van nulgroei en 15% discontovoet kom ik op 75$ uit. Voeg hier het negatieve sentiment bij tegenover kool (al een beetje ingecalculeerd met de 15% ipv 12%) en ik denk dat 60$ een goede waardering is voor AHGP. Koers/Vrije Kasstroom is momenteel 2,5...