Hoi,

De grootste klanten bestellen bij TSMC. Nvidia, Apple,…

Toch maakt TSMC niet de cijfers dat men zou verwachten zoals het bij zijn afnemers wel een significante beurshausse veroorzaakt. Er wordt daar enorm geïnvesteerd en afgenomen bij deze eindklanten, maar leveren ook veel winsten op.
Iemand wat meer info daarover? Waarom de omzet/nettowinsten het laatste jaar zo tegenvallen vind ik niet direct terug.
Dankjewel.

Mvg,

Laatste bericht op 29/11 bij De Belegger.
TSMC is klaar voor nieuwe cyclus.
29/11/2023
Na een dipje tijdens de zomermaanden zorgden goede resultaten voor een hernieuwde interesse voor de halfgeleideraandelen. Taiwan Semiconductor (TSMC), dat vaak als een barometer voor de industrie wordt beschouwd, is enigszins achtergebleven in de recente beursstijging.

De halfgeleidersector profiteerde in 2021 van een tekort aan chips, maar in het afgelopen jaar kwam de vraag onder druk. Als toeleverancier voor de meeste grote technologiebedrijven zag TSMC de omzet in de jongste kwartalen dan ook dalen. Het dieptepunt van de cyclus lijkt stilaan bereikt. In het derde kwartaal zag TSMC de omzet nog met 15% dalen op jaarbasis, maar tegenover het vorige kwartaal was er een groei van ruim 10%. In oktober steeg de omzet op maandbasis zelfs met 35% (en met 16% op jaarbasis). Dat was vooral te danken aan de bestellingen voor Apple’s iPhone 15. De vooruitzichten zijn echter vooral goed omwille van de snel toenemende vraag naar chips voor HPC (high-performance computing) die dankzij de doorbraak van A.I. erg belangrijk worden.
Ondanks de omzetdaling realiseert TSMC dit jaar overigens nog steeds hoge winstmarges. Dankzij zijn technologische voorsprong heeft TSMC een sterke prijszettingskracht. In het derde kwartaal boekte TSMC voor het eerst omzet uit de supersnelle en zuinige 3 nm (nanometer) chips. In 2026 start TSMC wellicht als eerste de massaproductie van 2 nm chips. Ondanks de concurrentie van Samsung Electronics en Intel zal TSMC het marktleiderschap niet snel verliezen. Ook in de oudere chips, waarin de concurrenten hebben bijgebeend, boekt TSMC dankzij zijn specialisaties nog steeds hogere marges.

Toch zijn er ook risico’s zoals het gevaar voor een algemene economische groeivertraging. Dankzij de sterke positie in kleinere, krachtige chips is TSMC wel wat minder cyclisch. De relatieve onderwaardering van TSMC heeft wellicht vooral te maken met de geopolitieke spanningen. Een oorlog om Taiwan lijkt ons onwaarschijnlijk, maar het Amerikaanse exportverbod van geavanceerde chips naar China weegt op het sentiment. Bovendien werkt China in een snel tempo aan de ontwikkeling van zijn eigen chips. TSMC plant overigens in de volgende jaren een deel van de productie over te brengen naar Japan, de VS en Duitsland.

Zwaargewicht in de Emerging Markets
Taiwan Semiconductor heeft met een gewicht van 5,8% de grootste positie in de tracker ‘iShares Core MSCI Emerging Markets’, die in DB Portefeuille huist. Technologie weegt in deze tracker trouwens vrij zwaar want de rest van de top 4 bestaat uit Samsung Electronics, Tencent en Alibaba. De tracker is overigens sterk op Azië gericht, met een gewicht van 25,7% voor China, 16,8% voor India, 16,6% voor Taiwan en 12,8% voor Zuid-Korea. Latijns-Amerika is daarentegen vrij beperkt vertegenwoordigd met een gewicht van 4,9% voor Brazilië en 2,5% voor Mexico.

Dankzij het groeipotentieel voor de technologiesector is de emerging markets tracker stevig te behouden. Voor een betere geografische diversificatie kan daarnaast ook ‘iShares Latin America’ .
ADVIES : H+3
Taiwan Semiconductor heeft een stevige balans met een netto kaspositie. Het dividend is bescheiden, maar werd in de afgelopen 10 jaar wel jaarlijks met gemiddeld 13% verhoogd. Omwille van het marktleiderschap en de technologische voorsprong is Taiwan Semiconductor goed geplaatst om in de volgende jaren verder te profiteren van de technologische ontwikkelingen. Koopwaardig op koerszwakte voor de lange termijn.
De Belegger (bld van De Tijd )

TSMC plant meer chipfabrieken te bouwen in Europa, zegt Wu Cheng-wen (Taiwanese wetenschaps-en technologieminister) in een interview met Bloomberg.
Dit om te voldoen aan de sterke vraag naar chips voor AI én om minder afhankelijk te zijn van de productie in Taiwan door de toenemende spanningen met China.
Naast een nieuwe fabriek in Dresden en een nieuwe fabriek in Arizona, komt er dus nog productiecapaciteit in Europa bij.

Chipfoundries benodigen schaal. Geografische distributie kan dan misschien geopolitieke risico's doen afnemen, economisch en naar winstgevendheid toe is het mogelijkerwijs geen interessante evolutie.