Heeft er iemand een belegging overwogen in AGO?

Door de crisis in Puerto Rico is dit aandeel sterk gedaald, tot een niveau dat overdreven lijkt. Het bedrijft heeft een eigen vermogen van 5758 miljoen $ maar een marktkapitalisatie van 3790 miljoen $, wat dus al een K/B geeft van 0,66. K/W is 3,36 EV/EBIT 2,11. De winst schommelt wel sterk, op 5 jaar was die gemiddeld $3,68 per aandeel. Groei van die WPA is ongeveer 8,8% gedurende 10 jaar. Men slaagt erin een return op het eigen vermogen te halen van 14,6% over 5 jaar gezien ( 22,68% recent).

Rekening houdend met de operationele waarde (winst 10 jaar lang à 8,8%, hierna 4% laten groeien, rendementseis 12%) en de boekwaarde, zou ik denken dat Assured Guaranty $55+$38=$88 waard is, waar het nu wordt verhandeld aan $25. Zelfs als je de blootstelling aan Puerto Rico en dan vooral de Puerto Rico Electric Power Authority meerekent, denk ik dat dit aandeel overdreven goedkoop is.

Heb ik ergens een denkfout gemaakt? Ik ben een beginnende waardebelegger, dus ik durf niet met grote stelligheid spreken bij gebrek aan een track record. Fouten of opmerkingen: ik hoor ze graag.

En hoeveel is die blootstelling aan Puerto Rico?

Antwoord: 5,5 miljard dollar

Poldermol schreef:Antwoord: 5,5 miljard dollar

= het eigen vermogen. Een nieuw Dexia?

En ze zijn nog geen 20% van hun market cap kwijtgeraakt. Onder de 20 kan het wel een speculatieve koop zijn, maar ik zou toch niet al te gerust slapen

Poldermol schreef:Antwoord: 5,5 miljard dollar

Ik dacht 8,3 miljard $. Hiervan zou dus enkel de blootstelling aan PREPA erg problematisch zijn, goed voor 1,1 miljard $. Verwacht wordt dat AGO tot 2017 tot 1,4 miljard zou moeten betalen, terwijl Puerto Rico zo'n 1,1 miljard opbrengt, aldus analist Brian Meredith. Dat is nog altijd niet goed, maar de laatste maanden is AGO zo'n 635 miljoen aan marktkapitalisatie kwijt geraakt, terwijl de totale schade dus iets van een 300 miljoen zou kunnen bedragen.

Speculatie zou ik het niet durven noemen, eerder een arbitragebelegging.

Ah, zijzelf hebben het op het eerste zicht over 5.5B: http://assuredguaranty.com/statement-on ... uerto-rico" onclick="window.open(this.href);return false;

Met 8.3B zou ik nog minder gerust slapen. Pas op, voor hetzelfde geld loopt dat spelleke wél goed af en kunt ge inderdaad over vijf jaar uw centen tellen

Dat is natuurlijk wat niemand weet. Zal de USA Puerto Rico bijspringen zoals de EU doet voor Griekenland?

We kunnen het spelletje tel-je-rijk nog drastischer toepassen. Stel dat je met de laatste WPA werkt die gekend is, 7,54$, aan de laatste winstgroei (34,7%), die doortrekken gedurende 5 jaar en als rendementseis 10% nemen, dan kom je met de boekwaarde bij aan $264, ofwel als je binnen 5 jaar gelijk krijgt een rendement van 60% per jaar.

Ofwel loopt het deels verkeerd af, zoals de markt verwacht, en gaat er 1,4 miljard van het vermogen af, ofwel valt het wel mee en is de schade maar beperkt tot die 300 miljoen zoals Meredith verwacht. De kans dat alle PR obligaties gedekt door AGO de mist ingaan (die 8,3 miljard), het geval dat shit hits the fan, bestaat ook nog natuurlijk.

Nu gaan de poppen aan het dansen: Puerto Rico heeft zijn leningen niet terugbetaald: slechts $628K in plaats van $58M.

http://trends.knack.be/economie/beleid/ ... 91543.html" onclick="window.open(this.href);return false;

Ik was benieuwd wat de koers ging doen eenmaal de NYSE zijn deuren had geopend. Min 0,4%. Al het slechte nieuws was precies al in de koers verwerkt.