Elia is misschien wel het saaiste aandeel uit de Bel20.De koers schommelt al jaren rond de 30€.Het aandeel is eerder aantrekkelijk door het dividend dan door een eventuele (beperkte)koersstijging.
Onlangs een artikel gelezen dat de handel in Elia onvoldoende is volgens de Bel20-regels.Men zou Elia dan vervangen door eventueel Thrombogenics.Ik kan het artikel niet meteen terug vinden.

Dit kan je hier terug vinden.

http://www.tijd.be/nieuws/archief/Elia_ ... 0-1615.art" onclick="window.open(this.href);return false;

Wie zegt er dat een saai aandeel een minder goed aandeel is?

Zoals ik eerder schreef in de Starbucks-thread:

starbucks-t13806-15.html" onclick="window.open(this.href);return false;

Er zijn geen goede of slechte aandelen, alleen goedkope en dure. Door goedkope aandelen te kopen beleg je met een veiligheidsmarge. Dure groeiaandelen moeten hun groeiverhaal eerst nog waarmaken. Het valt altijd af te wachten of ze daar wel in slagen. Bij goedkope aandelen is een herstel van de rentabiliteit, vooruitzichten, e.d. vaak al voldoende om de koers te doen opveren.

Bij beleggen komt het er in de eerste plaats op aan om significante verliezen te vermijden. Beperkte verliezen zijn op de beurs onvermijdelijk. Een groot deel van je vermogen verliezen, dat is onaanvaardbaar. Als defensieve belegger kan je dat vermijden door diversificatie, en door niet te veel te betalen voor een aandeel.

Of dat aandeel dan "hip" of "saai" is zal me worst wezen, het moet voldoen aan mijn beleggingsvereisten.

De thread heet hier "beginner-aandeel". Wat is een beginner-aandeel?

Hangt er van af wat voor type belegger je bent. Zoveel beleggers er zijn, zoveel verschillende strategieën zijn er. Heb je zelf al bepaalt wat voor type je bent? Soms kom je dat met scha en schande te weten na enige "avonturen" op de beurs. Ben je een trader, focus je op technische analyse, zoek je kapitaalwinsten op korte termijn,....? Daar kan ik je niet mee helpen.

Wil je echter een aandelenportefeuille uitbouwen op langere termijn? Daar heb ik ervaring mee en kan ik misschien je wel wat raad over geven.

De krediet- en beurscrisis van 2008/2009 vond ik ongemeen boeiend. Wat waren de bedrijven die "makkelijk" overeind bleven, en welke kwamen in moeilijkheden? Raakte het bedrijf zwaar in moeilijkheden, door te veel schulden, te zware investeringen, te dure overnames,... ? Dat liet enorme sporen na op de koers van het aandeel. Bij veel van die bedrijven is structurele schade geleden, die "nooit" meer goed komt. Bij de bedrijven die wel vrij goed standhielden bleef de impact op de beurskoers beperkter en/of was het koersherstel na de crisis sterker.

Elia is zo'n bedrijf dat de (beurs)stormen vrij goed heeft doorstaan.

Elia kwam naar de beurs in 2005 aan 26.50 EUR. Tijdens het toppunt van de kredietcrisis is het aandeel even weggezakt tot 20.80 EUR, om meteen te herstellen tot boven de 25 EUR. Vervolgens werd in juni 2010 kapitaal opgehaald op de beurs (300 miljoen EUR) aan 24.80 EUR, om een overname in Duitsland te financieren. Ze bestaan dus nog, bedrijven die de beurs gebruiken waarvoor ze dient: kapitaal ophalen om het bedrijf te laten groeien. Nadien ging de koers gestaag hoger met als resultaat dat de koers opnieuw even hoog staat als voor de crisis. Van hoeveel aandelen kunnen we dat zeggen? Velen komen bijlange na niet in de buurt van hun highs van voor de crisis. Intussen ontvingen de Elia-aandeelhouders, op momenten dat heel wat andere bedrijven het dividend dienden te verlagen of zelfs stop te zetten, een jaarlijks (iets) hoger dividend.

Dat om aan te tonen dat de koers relatief stabiel is, en vooral: crisisbestendig. Hoe komt dat?

Elia is de beheerder van het hoogspanningsnet voor elektriciteit in België, en sinds 2010 ook in Oost-Duitsland. Het is daarbij monopolist, en moet dus geen tijd en energie aan concurrentie verspillen. De resultaten hangen niet louter af van de conjunctuur, maar zijn gereguleerd, en hangen af van een mix van parameters, zoals het inflatiecijfer in december, de gemiddelde rentevoet van Belgisch 10-jarig staatspapier, de beta van het Elia-aandeel en het bedrag aan investeringen.

In 2010 kocht Elia 60% van 50Hertz, een netbeheerder in Oost-Duitsland. Het mooie is dat Elia, in de toenmalige naweeën van de krediet/beurscrisis er in geslaagd is die overname te doen met een fikse korting. Ipv heel wat goodwill te moeten boeken zoals bij de meeste overnames gebruikelijk is, is Elia er in geslaagd 50 Hertz over te nemen met badwill. En het netwerk zelf in Oost-Duitsland is zeker niet oninteressant. Duitsland is zoals gekend de nucleaire capaciteit aan het afbouwen, en rekent ten dele op hernieuwbare energie, zoals windenergie, om die weggevallen nucleaire capaciteit op te vangen. In de Oostzee worden heel wat offshore windmolenparken opgericht, en het is aan de lokale netbeheerder - 50Hertz dus - om dat te realiseren. De Duitse toezichthouder (de "Duitse CREG") beloont investeringen in dergelijke netuitbreiding, wat de resultaten van 50Hertz ten goede komt.

Wat maakt het aandeel nu zo aantrekkelijk? Het bedrijf is een gereguleerde monopolist. De resultaten zijn relatief stabiel, en winstgroei is mogelijk dankzij de overname in Duitsland. De koers noteert onder de boekwaarde (boekwaarde = 33.64 EUR). Structureel winstgevende bedrijven wiens aandeel je onder de boekwaarde kan aankopen zijn het bekijken waard. En de aandeelhouders ontvangen een mooi dividend: 1.47 EUR op een huidige koers van 31.37 EUR geeft een (bruto)dividendrendement van 4.7%. Sinds de beursintroductie werd het dividend ieder jaar verhoogd.

Binnen mijn strategie is dat van belang. Een van de pijlers ervan is immers: de kracht van samengestelde interest laten spelen door te focussen op dividendbetalende bedrijven/aandelen. Het proces is zelfversterkend omdat ontvangen dividenden geherinvesteerd worden in - opnieuw - dividenduitkerende aandelen, en omdat veel van "mijn" bedrijven jaarlijks een '(iets) hoger dividend uitkeren. Nu, het dividend is uiteraard niet de enige maatstaf om opgenomen te worden in mijn portefeuille. Maar anders gesteld: niet-dividenduitkerende bedrijf/aandeel komen ze goed als niet in aanmerking.

Om nu terug te komen op de intro. Elia is zo'n aandeel dat alvast niet te duur is. Het is geen aandeel waarover je spannende verhalen verhalen kan vertellen, of waarmee je fantastische beurswinsten zal maken. Het is wel relatief stabiel aandeel, met "zekere" dividenden (voor zover zekerheid bestaat, op de beurs, of in het leven tout court), dat in een gediversifieerde portefeuille die gericht is op de langere termijn zeker een plaatsje verdient.

Of het nu het ideale moment is om het aan te kopen? Het heeft al hoger gestaan dit jaar, en ook al lager. Een kristallen bol heb ik helaas niet.

En is het volledig risicovrij? Helemaal niet. Om de 4 jaar moet met de regulator onderhandeld worden over de tarieven. De volgende keer is dat in 2015. Dat is altijd een moment van onzekerheid. En de gemeentelijke overheden zijn via Publi-T aandeelhouder. We kunnen onze overheden als "wispelturig" omschrijven. Een démarche zoals de aandeelhouders van Fluxys overkwam (splitsing van de Belgische en buitenlandse activiteiten; de kleine Fluxys-aandeelhouders zijn nu enkel nog aandeelhouder van de Belgische activiteiten) valt niet uit te sluiten.

Tot slot nog vermelden dat het bedrijf het komende decennium voor zware investeringen staat. Zowel in Duitsland als in België dient zowel onshore als offshore nog voor enkele miljarden in infrastructuur te worden geïnvesteerd. Zowat een derde daarvan is afkomstig van eigen vermogen, twee derde vreemd vermogen. Een kapitaalverhoging de komende jaren is dus mogelijk, want het kapitaal daarvoor heeft Elia op dit moment niet. Overnames sluit de bedrijfstop ook niet uit, cfr het artikel in De Tijd van 30/06/2012.

Zo, het is een mix geworden van strategie, en van bespreking van Elia - aandeel & bedrijf -.
Hopelijk heb je er wat aan.