Berentzen Gruppe is een Duitse smallcap. Produceert en verkoopt alcoholische en niet-alcoholische dranken, en sinds de overname van Citrocasa, professionele citruspersen. Bedrijf werd in 2009 gered en geherstructureerd door AURELIUS Equity Opportunity. Ondertussen gaat het goed met Berentzen. In maart dit jaar besloot AURELIUS haar participatie weer te verkopen. Koers daalde toen naar €6, maar is in de tussentijd ruim hersteld na uitstekende halfjaarresultaten.

Waardering oogt zeer interessant. EV/EBITDA rond de 3 (!), terwijl er omzet- en winstgroei is. Berentzen heeft een nettokaspositie. Er loopt nog een dure obligatie (6,5%) tot oktober 2017, waarvan ongeveer de helft geherfinancierd zal worden aan een veel lagere rente, wat de vrije kasstroom en winst nog een serieuze boost zal geven. Faire waarde minimum €10 volgens mij, maar op termijn mogelijk veel meer.

jens_dev schreef:Vrije kasstroom van €6,1m
Nettokaspositie van €16,6m
Omzet +7,3%
EBIT +38,2%
WPA €0,47
Dividend: €0,25
Gedeeltelijke herfinanciering obligatie zou vanaf 2018 zo'n €2m extra vks moeten opleveren.
Outlook positief: zowel omzet als winst zouden verder stijgen in 2017, vooral dankzij de segmenten non-alcoholic & fresh juice systems.

Denk dat het aandeel nu relatief fair gewaardeerd staat, maar met het oog op 2018 en later is het aandeel volgens mij nog goedkoop. Zou zelf pas bijkopen op dips.