Maar Jens wat doe je nu, ze noteren ruim onder hun 200-daags MA ... fase 4 of zoiets?

Anyway, ik zat ook reeds te lonken en kwam tot dezelfde faire waarde van €40 op basis van 18x gemiddelde VKS, en deze is zoals je opmerkt stijgende dus wellicht nog conservatief berekend + een mooi stijgend dividend.

Maar dan zal ik eerst iets anders moeten verkopen, ben er nog niet uit.

jens_dev schreef: ↑10 augustus 2018, 09:04 Ben stevig long gekropen gisteren en zojuist.
Faire waarde volgens mij minimum €40 maar dat was op basis van lagere cijfers dan ze gisterenavond hebben voorgelegd...

Blij dat we er over mogen spreken nu

Ik heb me er vorige week vrijdag aan gewaagd om te kopen. Bij het doornemen van oudere kwartaal- en jaarrapporten had ik het gevoel dat ze bij Jensen Group wel vaker heel voorzichtig waren met hun vooruitzichten.

Vanmorgen meteen nog een pakketje bij gekocht. Ik hoop dat dit een aandeel is dat ik lang kan bijhouden.

molenveld schreef: ↑10 augustus 2018, 09:38 Maar Jens wat doe je nu, ze noteren ruim onder hun 200-daags MA ... fase 4 of zoiets?

Anyway, ik zat ook reeds te lonken en kwam tot dezelfde faire waarde van €40 op basis van 18x gemiddelde VKS, en deze is zoals je opmerkt stijgende dus wellicht nog conservatief berekend + een mooi stijgend dividend.

Maar dan zal ik eerst iets anders moeten verkopen, ben er nog niet uit.

Welke FCF is dan uw maatstaf? Want voorbije 2 jaar (en wellicht dit jaar ook) 25M EUR+.

Als je dan 25 X 18 doet, en de net cash (wellicht 35-40M tegen jaareinde) erbijtelt, komt je volgens uw waardering uit op 62 EUR.

Ikzelf neem trouwens 6.5-6.75% als vereist FCF yield. Het blijft een smallcap in een cyclisch segment.

Ik zelfs 7%.
Anyway, ik had €21,5m vks ingepencild voor dit jaar. Aan een geïmpliceerd rendement van 7% geeft dat een beurskap van €307m. + nettokaspositie van pakweg €30m door stijging werkkapitaal geeft €337m of €43 per aandeel.

Poldermol schreef: ↑10 augustus 2018, 09:52 Welke FCF is dan uw maatstaf? Want voorbije 2 jaar (en wellicht dit jaar ook) 25M EUR+.

Jaren ervoor wel een stuk lager (15-20M), vandaar gemiddelde. De waardering €40 is zoals gezegd dus nog conservatief, maar voor een cyclische business mogelijk wel terecht (vks kan terug dalen).

Ook bijgekocht Met een conservatieve DCF (WACC 7%), met wat groei voor de komende jaren (1% per jaar gedurende 10j, reken toch wel op groei eens orderboek weer aandikt bij consoliderende klanten) (zitten ook met nieuwe initiatieven in groeilanden, laag budgetmerk) en inclusief de netto-kaspositie (zou moeten terugkeren bij herstel werkkapitaal) zie ik 48 à 50 euro toch wel als haalbaar koersdoel. Echter op volledige rerating valt geen termijn te plakken

Vandaag ingestapt aan 33,30€.
Nog een verborgen pareltje erbij voor de LT.

Ik heb er al genoeg. Laat Jensen hier maar weinig aandacht krijgen. Ik weet wat ik heb. Je betaalt vandaag circa 13x de vrije kasstroom die dit jaar zal worden gegenereerd, voor een groeibedrijf met een uitstekend track record en geen schulden. De gemiddelde jaarlijkse omzetgroei sinds 2013 bedraagt 9,2%. Mocht het geen familiebedrijf zijn, het was al lang overgenomen door private equity (cf. Sioen).

'Het bedrijf had midden november voorspeld dat zijn omzet en winst in 2019 lager zouden uitvallen dan in 2018 en dat blijkt nu ook zo te zijn. De omzetdaling blijft wel beperkt tot 3,4 procent, zodat Jensen zelf spreekt van een 'stabiele omzet'. Jensen-Group kreeg een groot aantal kleinere orders met snelle leveringen binnen, maar die konden de daling van grote projecten niet volledig compenseren.
De winst kreeg een hardere knauw. De bedrijfswinst viel met 14,6 procent terug tot 23 miljoen euro. De daling is te wijten aan de iets lagere omzet en 'een fluctuerende maar lagere capaciteitsbenutting in sommige fabrieken'. Daarnaast zijn er ook herstructureringskosten. De bedrijfswinst zou nog sterker gezakt zijn ware het niet dat Jensen door de verzekeringen deels werd vergoed voor de schade die de orkaan Michael in 2018 toebracht aan de fabriek in Panama City, Florida. De nettowinst komt 17,8 procent lager uit op 15,7 miljoen euro. Jensen zette 1,6 miljoen euro opzij voor herstructureringskosten 'om de structuur en de productiecapaciteit aan te passen'. Het dividend blijft stabiel op 1 euro bruto per aandeel.
Vatbaar voor het virus
Vorig jaar kreeg Jensen-Group voor 326,3 miljoen aan bestellingen binnen, ongeveer evenveel (+1,4%) als in 2018. Het is afwachten of de orders dit jaar aan hetzelfde tempo blijven binnenstromen. 'We zijn voorzichtig in onze vooruitzichten omdat we vandaag niet in staat zijn om de impact van het coronavirus in te schatten', klinkt het in een persbericht. Voorlopig zijn er nog heel wat projecten waarvoor Jensen zou kunnen leveren. De volatiliteit op de financiële markten zou echter een impact kunnen hebben op de investeringsbeslissingen en mogelijkheid tot financiering van klanten. Jensen-Group is in principe wel 'vatbaar' voor het coronavirus aangezien de toeristische sector - onder meer hotels en cruiseschepen - een belangrijke klant is en vreselijk moeilijke tijden doormaakt.' - Bolero

Enige goede nieuws is dat er herstructureringen aankomen en dat het dividend stabiel blijft. ik denk dat ze dat niet durfden verlagen.

Zonder de vrije kasstroom details kunnen we weinig zinvol zeggen. De winst kan wel gedaald zijn, maar de FCF kan evengoed stabiel of gestegen zijn...

https://www.tijd.be/ondernemen/diensten ... 25094.html

- omzet daalde 4,5% tov H01 2020
- bedrijfswinst (EBIT) voor de eerste zes maanden bedraagt 10,2 miljoen euro tegenover 2,4 miljoen euro H01 2020. De EBIT wordt positief beïnvloed door
*de ontvangen overheidssteun in verschillende landen (1,8 miljoen euro
*dalende kosten agv crisis in 2020
- bedrijfscashflow (EBITDA) voor het eerste halfjaar bedraagt 14,1 miljoen euro, een stijging van 57,0% ten opzichte van vorig jaar.
- nettowinstbedraagt 6,9 miljoen euro (Courante winst per aandeel van 0,9 euro), tegenover 1,5 miljoen euro vorig jaar (Courante winst per aandeel van 0,2 euro).

De Groep rapporteert een netto financiële cash van 25,9 miljoen euro.
Op 26 maart, 2021 heeft de groep haar deelneiming verhoogt in Inwatec ApS van 30% tot 70%.

Erg solide bedrijf toch.

Hun klanten zijn zeer zwaar door corona getroffen
Serieuze omzetdaling moeten slikken vorig jaar, die zich nog verderzet
maar toch winstgevend gebleven de hele periode, en ook geen (netto) schulden

Jensen-Group paste onmiddellijk zijn productiecapaciteit aan en liet een kwart van zijn personeel afvloeien naar aanleiding van crisis. Weinig populair maar wel zeer kordaat hetgeen resulteert in deze cijfers voor een bedrijf dat de volledige impact van coronacrisis moet ondergaan

Ja.

Dankzij hun heel stevige balans kunnen ze tegen serieuze schokken,
maar door het kordate optreden hebben ze die buffer eigenlijk nauwelijks nodig gehad

Een typisch familiebedrijf zeker, de familie Jensen zet zijn vermogen liever niet op het spel