Goedemiddag mede beleggers collega's

Wie komt er binnenkort aandelen van Azelis?

Lijkt me wel interessant.

Zelf niet bekeken maar dit kwam net binnen op de tijd: 17:02

Azelis komt niet goedkoop naar de beurs
We hebben er onze rekenmachine op losgelaten na wat speurwerk in het prospectus: Azelis komt niet goedkoop naar de Brusselse beurs. Als we veronderstellen dat de tweede jaarhelft even goed wordt als de eerste, zal een aandeel tegen 19 à 23 keer de brutobedrijfswinst (ebitda) naar de markt komen. De ondernemingswaarde (beurswaarde + schulden) tegenover de ebitda, een veelgebrukte waarderingsmaatstaf, bedraagt 22 à 26. Dat is stevig.
'Azelis komt met een kleine korting tegenover zijn sector naar de beurs, maar ook die sectorgenoten zijn niet goedkoop', oordeelt analist Geert Smet van de Belegger. 'Bovendien heeft een sectorgenoot als IMCD al bewezen vlot overnames te kunnen integreren en zijn marges te kunnen verhogen. Tegen de hoogste prijs in de vork zouden we het aandeel links laten liggen.'
Tegen de hoogste prijs in de vork zouden we het aandeel links laten liggen.
Deel op Twitter
GEERT SMET
ANALIST DE BELEGGER
'Al koop je met Azelis wel een forse groeier', nuanceert Smet. 'Op middellange termijn groeide het bedrijf 8 à 10 procent per jaar. De hoge schulden en de goodwill op de balans vormen risico's. De winstgevendheid ligt met een ebitda-marge van 10,4 procent iets lager dan de betere spelers uit de sector.'

€29/a = €6,9 miljard beurswaarde

Vrije kasstroom en marges:
1H21: €25 mio vs €-2,6 mio
2020: €89 mio / 4,0%
2019: €51 mio / 2,4%
2018: €52 mio / 2,7%

Voor de nettoschuld gok ik op iets van een €500 tegen het einde van het jaar. Een toekomstige vrije kasstroom van €120 mio zou mogelijk moeten zijn denk ik.

Soit, er zijn wel meer zeepbellen op de beurzen tegenwoordig

Geef mij dan maar Esprinet in de distributiesector.

Deutsche Bank heeft de adviezen voor Azelis en IMCD verhoogd van Houden naar Kopen. Dit bleek woensdag uit een analistenrapport van de Duitse bank.

Deutsche Bank verhoogde daarbij het koersdoel voor Azelis van 14,00 naar 17,00 euro en voor IMCD van 126,00 naar 136,00 euro.

Azelis is volgens Deutsche "een verborgen parel". Beleggers waarderen de distributeur in speciaalchemie te laag, aldus analist Tristan Lamotte. De koers presteerde de afgelopen periode ondermaats, maar dat heeft volgens de analist te maken met "een ongelukkige timing en technische factoren". Zo was de IPO in 2016 op het moment dat de winsten bijna piekten en verder is er een 'overhang' van het belang van EQT.

Toch presteert Azelis volgens Lamotte min of meer in lijn met IMCD, "terwijl er een grote waarderingskloof is".

IMCD biedt volgens Deutsche "kwaliteit", met groei tegen een redelijke waardering. "IMCD heeft de afgelopen 16 jaar slechts één jaar de EBITA zien dalen." Gemiddeld bedroeg de autonome groei 10,3 procent tussen 2016 en 2024. Dat resulteerde in een aandeelhoudersrendement van circa 15 procent per jaar over de afgelopen tien jaar. Daarmee presteerde IMCD beter dan bijvoorbeeld Givaudan en Air Liquide, benadrukte Lamotte.

Azelis isvan 21 is van 21 in feb. gezakt naar 14 nu. Bekijk de grafieken maar eens.

Het aandeel van Azelis group is naar de single digit gezakt (tussen €9 en €10). Op dit niveau gaat het Bel20 zitje op de schop.
Azelis komt dan in het gezelschap van VGP, Barco of Bekaert, die na hun Bel20 periode toch konden rechtkrabbelen.
2025 wordt geen grand cru jaar, maar de cash flow marge (EBITA/koers) gaat steeds hoger.

IPO: 'It's probably overpriced'