Dat klopt volledig! Ik wou de gewone lezertjes behoeden

btw...
In dit recente rapport spreekt KBC over reductie van 9M aan leasing & 4,5M financial expenses.

http://www.roularta.be/sites/default/fi ... 230817.pdf

Sommige 'analisten' hebben het moeilijk om notes bij financial statements te lezen bljikbaar Die 10M+ en de verwachte interest reduction worden letterlijk vermeld en gemeld door Roularta.

Dat koersdoel zit dus met haken en ogen aan elkaar. Voor de printed media een EV/EBITDA berekening gebruiken (ook 6,5, net zoals ik, grappig), en om de waarde van Medialaan te berekenen een P/E'tje bovenhalen. Zo kan je alles 'bewijzen' tot je aan het gewenste resultaat komt natuurlijk.


Edit: en nog iets raars in dat modelleke. Voor 2018 wordt uitgegaan van een Medialaan EBITDA van 28.5M attributable aan Roularta, terwijl de Print EBITDA op 5.9M geschat wordt.

Maar als je dan kijkt in het 'groeps'overzichtje, zie je daar staan dat de consensus EBITDA 18.7M EUR is. men mag mij altijd wel eens uitleggen hoe men van 28.5 en 5.9M 18.7 maakt.

En hop. Soms is beleggen niet moeilijk en moet je het gewoon 'zien'

Straf. Ziet dat je niet wordt gearresteerd voor voorkennis. Dat artikel op SA klinkt nu bijna profetisch

Haha, ja amai, ik wist wel dat Roularta zonder katalyst niet ging moven, maar dit is inderdaad wel snel... Ergens ben ik niet echt verbaasd want het viel me al op dat HLN de laatste paar maanden bij alles wat ze konden, VTM-filmpjes plaatste. Maar ik ben blij.

Ik kom uit op dit:

Roularta (ROU on Euronext Brussels) has just announced it's selling its 50% stake in Medialaan for 217.5M EUR in cash and a 50% stake in MediaFin, which publishes financial newspapers and magazines.

MediaFin generated an EBITDA of 12M EUR in 2016 and has a net cash position of 13M EUR.

Assuming an EBITDA multiple of 10, MediaFin is valued at 66.5M EUR, resulting in a total deal value of 284M EUR, very close to my targets!


Dus dan komen we op: 223.5M cash.
2019 EBITDA voor print van : 7M EUR (huidige EBITDA) + 6M (MediaFin) + 10M (wegvallen Operational Lease) => 23M EUR.
Een EV/EBITDA multiple van 8 => 184M EUR - 60M net debt (give or take).

Faire waarde: 224M + 184M - 60M = > 348M, ofte 28 EUR.


Alles onder de 20 EUR bij opening blijft een steal.

Ik wou vandaag Roularta kopen o.a op basis van Poldermol zijn advies. La vie est dure......

Dat zou dom zijn, ik geef namelijk geen advies. Ik deel gewoon mijn algemene indrukken en berekeningen. En aangezien ik op Roularta al sinds 23 EUR long zit, zat ik de afgelopen paar maanden goed fout!

Maar op lange termijn zat je wel juist. En je bent niet de enige analist die al een tijd long zat op Roularta. Ik wachtte gewoon op cash geld om te kopen. En aangezien het aandeel maar bleef zakken, had ik tijd. Tegen deze middag ben ik wel afgekoeld maar GRRRR.

De meeste analisten strooiden rond met sell's en 17 euro koersdoelen na de H1 resultaten hé. KBC en Petercam dacht ik? Die gaan ook nogal wat uit te leggen hebben.

Eigenlijk perfecte reclame waarom je zeker niet mag vertrouwen op analistenverslagen. Ze zien maar de helft van de picture. Moet lastig leven zijn, met ooglappen.

19,30 EUR nu, dat is eigenlijk nog te weinig, gebaseerd op mijn berekening. Ik denk dat we de dag boven de 20 gaan eindigen. Ik kocht zonet bij.

En hop, naar beneden op 18,55. De markt snapt het echt niet hé.

Roularta gaat nu gegarandeerd een SAPECske doen. Daar durf ik mijn hand voor in het vuur steken. Cash uitkeren, en de printing activities privaat nemen.

Sommigen gaan toch eens héééél diep in de spiegel moeten kijken hoor:

KBC Securities heeft maandag het advies voor Roularta Media Group verhoogd van Houden naar Kopen en stelde het koersdoel eveneens opwaarts bij van 18,50 naar 24,00 euro.[...] Dit in combinatie met het positieve kasresultaat van de twee transacties waardeert de analist Medialaan op circa 260 miljoen euro, wat substantieel hoger is dan de 170 miljoen euro waarop de analist eerder rekende.

Die eerdere waardering van 170M EUR was dus 6X de EBITDA. Zoals ik hier vrijdagavond nog schreef: 'te goedkoop' en 'dat waarderingsmodelleke hangt met haken en ogen aan elkaar'.

Heb me ook laten verleiden.
In aan opening, 18,25 en 18,20.

Idem. Even lichte paniek toen ik een pushnotificatie kreeg deze morgen omdat ik de impact niet onmiddellijk kon inschatten tijden mijn huiselijke ochtendrush.