Lijkt over and out voor SES. Het is een enorm concurrende markt


Verzonden vanaf mijn iPhone met Tapatalk

Umi schreef: ↑23 februari 2018, 11:36 Ik ben nog bezig met projecties te maken. Maar als je de verwachte Capex tussen 2018& 2021 gelijk spreidt over 4 jaar, kom je aan 600M capex per jaar. Geeft een beter overzicht imo.

Ja, maar dan kloppen mijn cijfers niet meer. Voor de waardering zelf hou ik natuurlijk wel rekening met een hogere capex dan in de komende jaren.

Umi schreef: ↑23 februari 2018, 11:39 @ Jens; hoe kom je aan een rente van 183 bij 2017?
edit; nvrmnd perpetual bond. was weer te snel deze morgend

Ja, idd.
@gpv: die ben je ook vergeten mee te tellen zie ik.
Heb die rente trouwens gemakkelijkheidshalve doorgetrokken. Op die post zal het alleszins niet aankomen.

Umi schreef: ↑23 februari 2018, 11:39 @ Jens; hoe kom je aan een rente van 183 bij 2017?

edit; nvrmnd perpetual bond. was weer te snel deze morgend

Ik had er ook over gekeken, niet erg transparant om dat niet gewoon onder interesten te vermelden?

@jens: ja, die perpetual bond heb ik overgekeken. Voorts is het onduidelijk wat er met het dividend gaat gebeuren de komende jaren. Het is nu verlaagd, maar tegelijkertijd spreekt men er al van om het dividend in de toekomst terug te gaan optrekken; ik mag hopen dat dat nà 2021 is maar ik vrees ervoor, anders komt er van schuldafbouw niet veel terecht en dat is toch wel nodig gezien de uitdagingen waar de sector mee kampt.

Ik heb in mijn prognose van de nettoschuld op de vorige pagina rekening gehouden met een dividendstijging van 5% per jaar (en 460m aandelen). Zelfs dan zie je de nettoschuld tot 2020 toch serieus dalen. Om dan in 2021 weer wat te stijgen door die zeer hoge capex.

gpv1 schreef: ↑23 februari 2018, 11:56 @jens: ja, die perpetual bond heb ik overgekeken. Voorts is het onduidelijk wat er met het dividend gaat gebeuren de komende jaren. Het is nu verlaagd, maar tegelijkertijd spreekt men er al van om het dividend in de toekomst terug te gaan optrekken; ik mag hopen dat dat nà 2021 is maar ik vrees ervoor, anders komt er van schuldafbouw niet veel terecht en dat is toch wel nodig gezien de uitdagingen waar de sector mee kampt.

Op de conference call zeiden ze dat de stijging zou afhangen van de evolutie van de schuldafbouw. Bedoeling is wel dat die stijgende zal zijn.

jens_dev schreef: ↑23 februari 2018, 11:31 Vks van €534m excl. veranderingen in werkkapitaal in 2017. Hoger dan verwacht door lagere capex en tax expense. Zie eigenlijk geen reden voor deze afstraffing op de beurs.

Voor 2018 verwacht ik nu €540m, stijgend naar respectievelijk €620m en €785m in 2019 en 2020. Door het lagere dividend zou je eind 2020 op een net debt/ebitda van 2 kunnen zitten. Iemand opmerkingen bij deze cijfers? Te positief? Evolutie €/$ is natuurlijk wel onzeker...

SES.png

lijkt me realistisch.
Daarnaast zou Ebitda (aan +65%-marge & verwachte omzet 2020) moeten stijgen naar 'minstens' € 1446M.
Dus ze mogen in principe schulden opladen tot € 4,770M (3,3x NetDebt/Ebitda)
Dus er is zeker voldoende ruimte indien alles loopt zoals ze verwachten...

Volume laatste halfuur sterk gestegen, evenwel zonder druk op de koers.

gpv1 schreef: ↑23 februari 2018, 12:23 Volume laatste halfuur sterk gestegen, evenwel zonder druk op de koers.

Ik heb zonet een pakket bijgekocht. Is nu een volwaardige positie (>5% vd port)


edit; Over de periode 2018 tem 2022 kom ik aan een gem. FCF van 484M/jaar (met cijfers die nog iets conservatiever zijn dan die van Jens)
iemand zicht op Capex na 2022?

Moeilijk te zeggen, capex zal wellicht verder blijven dalen door technologische evolutie, maar concurrentie zal ook toenemen, met meer focus op kleinere/goedkopere LEO satellieten. Al verwacht ik geen echte disruptie, hoeveel show Elon Musk etc ook moge verkopen. Ik denk dat de markt dit momenteel zwaar overschat. SES zal nog lange tijd een cash cow blijven, en huidige waardering laat zeer ruime veiligheidsmarge.

Kevva schreef: ↑23 februari 2018, 11:40 Lijkt over and out voor SES. Het is een enorm concurrende markt


Verzonden vanaf mijn iPhone met Tapatalk

SES heeft een mooi, gestaag groeiparcours achter de rug. 2017 en 2018 zijn wat slechter, maar vanaf 2020 stevige groei verwacht. Als je dan ook nog eens de immense winstmarges in rekening neemt waar de meeste bedrijven alleen maar van kunnen dromen (ook binnen de telecomsector), dan zou ik niet te snel concluderen dat het over en out is. Idd zeer concurrerend maar bedrijf slaagt erin om de schade te beperken. Of de toekomst na 2025 nog rooskleurig zal zijn, dat is minder zeker. En ik geef toe, de tijdelijke terugval verteren zal ook voor mij moeilijk zijn. Ben nogal ongeduldig

Was ik hier maar niet in gestapt. Heb m'n huiswerk niet goed gemaakt blijkbaar.

paljas schreef: ↑23 februari 2018, 13:53 Was ik hier maar niet in gestapt. Heb m'n huiswerk niet goed gemaakt blijkbaar.

Zoveel verlies dan?

Hier momenteel -17,5%, is 12,5% van mijn port

port van 12 is vrij homogeen verdeeld met uitzondering van SES (iets meer) en Balta (micro positie). Er is nog veel cash beschikbaar en ik plan dan ook mijn port uit te breiden - door de recente correctie even ingehouden.

Hier 12% verlies en positie is ong. 11% van mijn port. Bijkopen doe ik enkel als we nog fors dalen want mijn cash is met 16% vrij beperkt.