Wie volgt Veolia ? http://www.veolia.com/en FR0000124141 op Euronext Parijs

Lijkt mij aantrekkelijk :
- Interessante toekomst gerichte sectoren : water, recyclage, ...
- Welliswaar nog redelijk wat schulden, maar al heel sterk afgebouwd
- Stevige kostensanering gedaan in de voorbije jaren
- VKS in stijgende lijn. Faire waarde komt snel berekend op 21-22€ tov koers van 16€ nu. Laatste jaar sterke koersdaling dus nu relatief goedkoop.
- Redelijk dividend (nadeel dure dubbele voorheffing)

Zie ik iets over het hoofd ?

Kijk ook eens naar sector genoot Seche env

Vandaag kleine positie in Veolia ingenomen

Totaal niet mijn sector maar lijkt me niet geheel onaantrekkelijk.

Vanwaar komt de recente dip eigenlijk? Van 20 naar 15.50 (52wk lows & zelfs laagste in bijna 2j) in anderhalve maand. En het is niet bepaald onder licht volume, integendeel, ligt zelf hoger dan gemiddeld.

Edit: lijkt me na hun Q3 resultaten te zijn geweest (3 Nov)

Veolia heeft nog vrij hoge schulden, hoewel reeds zeer sterk afgebouwd in de laatste jaren. Stijgende rentes kunnen druk zetten.

Heel snel ook eens Séché bekeken. Op basis van vks staat aandeel goedkoper dan Veolia. Aan de andere kant stijgen de schulden, daalt de operationele kasstroom. Risico lijkt mij iets hoger.

Maar zoals gezegd maar heel snelletjes bekeken.

In een adner topic werd over Veolia gesproken, amai het staat heel laag.
Wat zouden de redenen zijn dat dit zou keren?

Dit bericht is niet bedoeld als koopadvies, enkel als idee!



Veolia Environnement is een Frans milieubedrijf wiens roots teruggaan tot het jaar 1853. Het bedrijf telt zo'n 174000 werknemers en levert oplossingen aan bedrijven (44% van omzet) en overheden (56%) op vlak van drinkwatervoorzieningen, waterzuivering, luchtverontreiniging, afvalverwerking, recyclage, optimalisatie van energieverbruik e.d. Er zijn drie divisies: Water (45% van omzet), Waste (35%) en Energy (20%). De geografische omzetverdeling is als volgt: Frankrijk 22%, rest van Europa 34%, rest van de wereld 24% en Global Businesses 20%. De groep maakt deel uit van de beursindex CAC 40. De miljardairsfamilie Dassault heeft een belang van 4,75% in de aandelen. Antoine Frérot is CEO sinds 2009 en voorzitter sinds 2010. Philippe Capron is CFO sinds 2013. http://www.veolia.com/en

In de periode 2012-2015 liep er een kostenbesparingsplan van €800 miljoen dat volgens het management succesvol was. In 2016 werd een nieuw plan gestart voor een bedrag van €600 miljoen, dat afloopt in 2018. De omzet is in de eerste negen maanden van 2016 gedaald met 3,2% (1,2% aan constante wisselkoersen), terwijl de aangepaste winst per aandeel in de eerste jaarhelft daalde met 37%. Voor 2016 wordt uitgegaan van een vrije kasstroom van minstens €650 miljoen. Tegen het jaar 2018 moet de vks opgelopen zijn tot €1 miljard. De eerstvolgende jaren wordt ook een groei van het dividend verwacht. Op 23 februari worden de jaarresultaten gepresenteerd.

Huidige marktkapitalisatie: €8408 mio
Huidige aandelenkoers: €15,30
Faire marktkapitalisatie: €14400 mio (18x een vrije kasstroom van €800 mio)
Faire aandelenkoers: €26,20
Opwaarts koerspotentieel: 71%

Argumenten pro-belegging
- wereldwijd actief
- nuttige diensten
- eenvoudig te begrijpen diensten
- focus van management op vrije kasstromen
- financiële rapportering en beursnotering in €
- miljardairsfamilie Dassault controleert 4,75% van de aandelen
- brutodividend van €0,70 in 2015 (= rendement van 4,58%)

Argumenten contra belegging
- veel schulden en hoge rentelast (alhoewel de banken blijkbaar zeer mild zijn)
- eventuele bezuinigingen bij overheden kunnen de resultaten negatief beïnvloeden
- turnaround-verhaal dat nadelig kan uitdraaien indien de beoogde vrije kasstromen niet worden gehaald

Heb vandaag aandelen gekocht aan €15,32. Dit is een atypische belegging voor mij, aangezien ik mij in dit geval vooral focus op de toekomstige kasstromen en niet zozeer op deze uit het verleden. We gaan zien wat het geeft.

gpv1 schreef:Heb vandaag aandelen gekocht aan €15,32. Dit is een atypische belegging voor mij, aangezien ik mij in dit geval vooral focus op de toekomstige kasstromen en niet zozeer op deze uit het verleden. We gaan zien wat het geeft.

Succes.
Vrees dat lichte rentestijgingen de vrije kasstromen gaan gedrukt houden. En secundair effect is dat bij rentestijgingen overheden ook minder kunnen investeren.
+ De marges in deze sector zijn heel dun.

Als BE belegger zou je natuurlijk ook liever zien dat schulden gedrukt worden ipv dividenden uitgekeerd.

Maar de prijs is wel aantrekkelijk.

Ik was blijkbaar nog iets te vroeg met de instap, zal eventueel onderweg nog eens bijtanken

Te volatiele free cashflows denk ik dan voor mij

Bedankt voor de analyse! Ziet er interessant uit. Hoge schulden baren mij wel wat zorgen. Het constante dividend ook wel. Meer dividend uitkeren dan winst is toch niet sustainable? Zeker met zo'n schuldgraad

Naick schreef:Bedankt voor de analyse! Ziet er interessant uit. Hoge schulden baren mij wel wat zorgen. Het constante dividend ook wel. Meer dividend uitkeren dan winst is toch niet sustainable? Zeker met zo'n schuldgraad

Dat is een niet 100% juiste redenering. Vervang 'winst' door 'vrije-kasstroom' en je bent een stap dichter bij de waarheid .

Umi schreef:Dat is een niet 100% juiste redenering. Vervang 'winst' door 'vrije-kasstroom' en je bent een stap dichter bij de waarheid .

Yada yada

Klopt, maar had snel even de cijfers van de eps en dividenden bekeken. De cashflows zijn in een aantal jaren ook negatief, toch werd er dividend uitgekeerd. Beetje vreemd als je die vervolgens moet gaan financieren aan (gezien de schuldgraad) waarschijnlijk relatief hoge percentages.