Poldermol schreef: ↑28 juni 2018, 13:44 Het dividend wordt nog steeds gedekt. Maar een obligatie kan goedkoper uitvallen dan een bankfinanciering. Hangt af van de omstandigheden waarin de obligatie op de markt wordt gebracht, en of er penalties zijn voor het vervroegd terugbetalen van een bankfinanciering.

Ook niet vergeten dat bankfinancieringen in 99,9% met variabele rente zijn. Dus als Bpost de huidige lage rentes wil vastklikken voor pakweg 10 jaar, dan is een obligatie de veiligere keuze (zal wel iets duurder zijn dan een bankfaciliteit op 3M LIBOR + Markup, maar zo is er wel zekerheid voor 10 jaar).

Het geld van een obligatie gaat dus niet naar 'het dividend', maar naar het afbetalen van een banklening. Een gewone herfinanciering dus.

Voila, ik heb gelijk gekregen. Een obligatie van 8 jaar met een coupon van slechts 1,25%? Dat is NU AL goedkoper dan een bankfinanciering, en zal Bpost fors opleveren indien de rentevoeten beginnen stijgen (bankleningen zijn altijd variabel).

Uitstekend financieel management van de CFO (ik vermoed dat die er meer in de pap te brokken had dan Van Gerven).

Ik weet dat velen zich mispakken aan sentiment. Maar hier zijn harde cijfers.

Kostprijs van de obligatie per jaar: 8.125M EUR, ofte iets meer dan 2M EUR per kwartaal.

De brugfinanciering was in US Dollar. Met een 3M LIBOR die in Oktober 2017 op 1,4 stond, en een mark-up, durf ik te stellen dat de cost of debt bij het aangaan van de financiering minstens 1,9% was (gebruik makend van een mark-up van 0.5%). Met de LIBOR vandaag op 2.34 zou die cost of debt gestegen zijn naar 2.75-3%.

Met andere woorden. Nee, Bpost leent niet om het dividend te betalen. Bpost leent om meteen 10M per jaar aan interestkosten te besparen.

dreaZ schreef: ↑4 juli 2018, 22:09 En toch raar nietwaar, het gaat (volgens BPost zelf) om bijna 0% van de pakjes die wekelijks worden binnengebracht. Dat ze daarvoor zo dikwijls van gedacht veranderen!

De reden voor de ommezwaai is, I kid you not, de volgende: ‘We hebben alles nog eens op een rijtje gezet en zijn tot de conclusie gekomen dat het beter is om de ophaling op zaterdag te behouden’.

Da fuck?

Dus ze hebben eerst een radicale beslissing genomen zonder "eerst alles op een rijtje te zetten"? Wat voor management is me dat?? Nu gaan ze een dienst open houden die voor bijna 0% nodig is. Of was dat gelogen?

Tussen de lijnen lees ik dat de vakbonden het geen goed idee vonden, en dus: dadelijk rechtsomkeer. "we hebben alles nog eens op een rijtje gezet",... kleuterklascommunicatie.

Vergeet ook de tips and trics van Telenet niet, of hoe je de markt zoveel mogelijk voor jezelf houdt.

Als de deuren opengaan voor de concurrentie moeten die een zekere minimum service aanbieden of ze mogen niet eens starten. Het is de overheid die bepaalt aan welke voorwaarden een nieuwe speler op de markt moet voldoen en welke dienstverlening dat nieuwe postbedrijf minimum zal moet leveren. Als het de voorwaarde is om in iedere straat in BE elke dag post te kunnen bezorgen gaat de concurrentie van goeie komaf moeten zijn om zelfs te mogen starten. De investeringen gaan torenhoog zijn.
Als Bpost de dienstverlening nu al op een lager pitje zet spaart dat wel kosten maar opent het de deur naar meer concurrentie (zeer binnenkort).
De regels gaan een stuk geschreven worden op maat van Bpost.
Ze kunnen de concurrentie niet verplichten om een service te leveren waar het overheidspostbedrijf mee is opgehouden.

Elk bedrijf heeft leningen lopen. Dus dat Bpost een obligatie uitgeeft is geen probleem vind ik. Er is alleen een algemene regel, die ikzelf ook hanteer, en dat is dat het dividend enkel mag betaalt worden met de winst die ze maken, de rest kan gebruikt worden voor investeringen. Als ze meer dividend betalen dan hun winst gaan ze in principe "lenen" om hun dividend uit te betalen op welke manier dan ook via een bankfinanciering of een obligatie. Het probleem is dat er minder winst zal gedraaid worden (heeft ceo bekend) en dit zal invloed hebben of op het dividend of op de pay-out. De grote vraag is hoe lang duurt het eer de situatie terug normaal is. Zitten we niet in dezelfde situatie als Belgacom met al jarenlang licht dalende omzetten en winsten door concurrentie en logge bedrijfscultuur? Grote vraag is nu wat zal het dividend en de pay-out zijn over 10jaar?

Vond het alleen raar dat in oktober vorig jaar met trots werd aangekondigd dat Bpost zijn €600 miljoen cash in de VS aan het werk ging zetten (overname Radial voor €700 miljoen). Nu hebben ze middels een obligatie uitgifte €650 miljoen opgehaald ter herfinanciering van de overname, vroeg mij dus af wat er met de cash gaat gebeuren (of gebeurd is) nu die blijkbaar niet voor de aankoop van Radial gebruikt is.

Misschien nog een overname Of effectief een buyback. Want met meer dan 600M cash op de balans in Maart kon men in feite inderdaad zeker een veel kleinere herfinanciering aan.

Maar dat gezegd zijnde, indien men 650M naar me gooit aan 1.25% op 8 jaar, zou ik als CFO ook zoveel mogelijk nemen. Maar dan zou ik wellicht wél al een plannetje in mijn achterhoofd hebben (PNL? buyback?). Dus ik verwacht dat er binnenkort iets zal gebeuren waarvoor 3-400M cash nodig is, waarbij de rest van de cash (100-200M) als normale werkkapitaalbuffer wordt aangehouden.

grogro schreef: ↑6 juli 2018, 11:12 Elk bedrijf heeft leningen lopen. Dus dat Bpost een obligatie uitgeeft is geen probleem vind ik. Er is alleen een algemene regel, die ikzelf ook hanteer, en dat is dat het dividend enkel mag betaalt worden met de winst die ze maken,

Mijn aanvulling hierop zou 'cash flow' zijn. Want een boekhouder kan het winststrookje alle kanten laten uitzwiepen.

Er gaat weer meer dan 4% af vandaag op een verder tamelijk groene beurs.

Nog niet vaak gezien dat een in principe low beta aandeel zo blijft doorzakken zonder verder nieuws.

Wat ik gewoon niet begrijp is hoe het komt dat op de site van FSMA er geen shorters staan vermeld doch het aandeel blijft zakken. Je gaat me echt niet wijsmaken dat er geen shorters op dit aandeel zitten? Moest er nu 6 % van alle aandelen short staan, ok dan zou ik het nu snappen maar het omgekeerde maakt me juist erg wantrouwig. Ik ga ervan uit dat we de bodem absoluut nog niet hebben gezien.

De CEO zijn communicatie is ook wel rampzalig. " We staan op een brandend platform." Een mens moet op de duur denken aan pakweg Nyrstar. Ok, slechte vergelijking, ik weet het.

Kepler Cheuvreux verlaagt zijn advies vandaag naar 'hold'. Management zou te pessimistisch zijn over de traditionele postactiviteiten maar te optimistisch over Radial, dat met toenemende concurrentie zal te maken krijgen en tegenvallende belastingen.

optibear schreef: ↑9 juli 2018, 14:02 Wat ik gewoon niet begrijp is hoe het komt dat op de site van FSMA er geen shorters staan vermeld doch het aandeel blijft zakken. Je gaat me echt niet wijsmaken dat er geen shorters op dit aandeel zitten?

bpost-t21680-255.html#p342394

-5,50% vandaag (€12,23) . Hoog tijd om weer een klein pakketje BPOST aan te kopen, zodat ik aan mijn 640 EUR vrijgestelde dividenden geraak. Natuurlijk kan dit aandeel nog aanzienlijk lager, maar ik ben tevreden met het huidig rendement van meer dan 10,5%.
Benieuwd wat de koers over 5 jaar zal zijn. Dit is tenslotte geen L&H maar een aandeel waar de staat 50% van bezit.
Of zou Uncle SAM, in dit geval 'Belgium' stiekem aan het verkopen zijn?

edward schreef: ↑9 juli 2018, 14:44 -5,50% vandaag (€12,23) . Hoog tijd om weer een klein pakketje BPOST aan te kopen, zodat ik aan mijn 640 EUR vrijgestelde dividenden geraak. Natuurlijk kan dit aandeel nog aanzienlijk lager, maar ik ben tevreden met het huidig rendement van meer dan 10,5%.
Benieuwd wat de koers over 5 jaar zal zijn. Dit is tenslotte geen L&H maar een aandeel waar de staat 50% van bezit.
Of zou Uncle SAM, in dit geval 'Belgium' stiekem aan het verkopen zijn?

Never catch a falling knife! Dividend? Zal er nog dividend zijn binnen een paar jaar? Als het zo verder gaat zal het zeker een beduidend lager dividend zijn...

Heb ook al gedacht dat de Staat aan het afbouwen is. Ondertussen krijgen ze de begroting in evenwicht en kan NV-A nog wat zieltjes winnen tegen oktober.