Fientje schreef:Vraagje. Fixeer je je nu op 1 element (vrije kasstroom) om een waarde op Delhaize te kleven? Of heb je in je benadering ook nog andere elementen meegeteld?

Puur om de waarde te berekenen gebruik ik enkel de vrije kasstromen, ja.

gpv1 schreef:De waarde van Delhaize op de beurs is zodanig laag dat opwaartse correcties onvermijdelijk zijn. Delhaize zal dit jaar ong. €800 miljoen aan vrije kasstromen genereren. De gemiddelde vrije kasstroom in de voorbije 5 jaar is €514 miljoen. Koppel dit aan de huidige marktkapitalisatie van €4,7 miljard en men moet constateren dat deze marktkapitalisatie absurd is. Het aandeel is zeker €90 waard.
Vervanging van CEO en vertrek van Roland Smith in Amerika zijn non-events.

DISCLAIMER: Ik ben een deep value belegger wiens portefeuille met 240% gestegen is in waarde sinds de start in november 2008.

Hoe kom je aan die 800M? In het Q2 persbericht geeft het bedrijf een guidance af voor 500M...

Pagina 8: Finally, we target to generate approximately €500 million of free
cash flow in 2013.

Pas op, nog steeds niet slecht, maar wel substantieel lager dan 800M hé

Poldermol schreef:Hoe kom je aan die 800M? In het Q2 persbericht geeft het bedrijf een guidance af voor 500M...

Pagina 8: Finally, we target to generate approximately €500 million of free
cash flow in 2013.

Pas op, nog steeds niet slecht, maar wel substantieel lager dan 800M hé

Ik had dat cijfer beter niet vermeld. Die €800 miljoen was een extrapolatie van de cijfers van het eerste halfjaar en maakt geen deel uit van mijn berekende faire waarde voor Delhaize. Het kan idd een pak lager uitvallen, maar dat zal niks veranderen aan de enorme onderwaardering van Delhaize. Trouwens, vorig jaar voorspelde Delhaize bij de publicatie van de halfjaarcijfers dat de vrije kasstroom voor het volledige jaar ook op €500 miljoen zou uitkomen, en het werden er uiteindelijk meer dan €750. Voor de komende jaren verwachten ze ook weer een kasstroom van telkens €500 miljoen.

Stefaan Descheemaker neemt ontslag als CEO Europa. De koers staat opnieuw onder druk. Het ziet ernaar uit dat Frans Muller, de nieuwe CEO, het topkader wil inkrimpen. Voor Delhaize USA gaat hij wel nog naar een nieuwe CEO op zoek.

Persbericht:
http://www.delhaizegroup.com/en/Publica ... groep.aspx" onclick="window.open(this.href);return false;

gpv1 schreef:

gpv1 schreef:Vandaag en twee weken geleden call opties Delhaize juni '14 gekocht aan uitoefenprijzen €45 en €46
Ik verwacht hier mooie winsten mee te realiseren.

Vandaag opnieuw call-opties gekocht: september '14 aan uitoefenprijs €50.
Bij verdere koersdaling sla ik er nog wat meer in.

Van de koersdaling vandaag geprofiteerd om opnieuw call-opties te kopen: september '14 aan uitoefenprijs €50.
Vorige opties reeds 28% in waarde gedaald; Delhaize blijft voorlopig nog een van de meest verguisde mid caps in Europa.

daalt dit aandeel enkel omdat een CEO onslag neemt?
Ik dacht dat een aandeel de waarde van het bedrijf vertegenwoordigde?
hoeveel zou dit nog kunnen dalen terug naar 22€? Of is dat te pessimistisch gezien?

de stucker schreef:daalt dit aandeel enkel omdat een CEO onslag neemt?
Ik dacht dat een aandeel de waarde van het bedrijf vertegenwoordigde?
hoeveel zou dit nog kunnen dalen terug naar 22€? Of is dat te pessimistisch gezien?

De virtuele boekhoudkundige winst van Delhaize stuikte vorig jaar in elkaar. De beurskoers kreeg rake klappen en het aandeel werd hevig geshort, waardoor het sentiment heel negatief was. De koers heeft zich al een stuk hersteld dit jaar (de boekhoudkundige winst eveneens) maar het sentiment blijft nog negatief. De koers blijft hypergevoelig voor elk beetje 'goed' of 'slecht' nieuws. Dat zijn de grillen van de beurs. Zonder twijfel is Delhaize zwaar ondergewaardeerd. De vrije kasstroom (échte winst) bereikte vorig jaar trouwens een record.
Dieptepunt lag vorig jaar rond de €26. De kans dat we daar terug naartoe gaan lijkt mij heel klein te zijn, en het zou ook gewoon belachelijk laag zijn. Vroeg of laat noteert elk aandeel aan zijn intrinsieke waarde en die ligt bij Delhaize fors hoger dan €26 of €44. Ik gok (!) erop dat we volgend jaar al de €55 of €60 zien.

Voor een distributeur met focus op de US, hebben de government shutdown en het debat rond de debt ceiling natuurlijk geen al te goeie invloed. Overigens ligt de Amerikaanse beurs al enkele dagen op apegapen, al lijkt het er vandaag op dat een bodem gemaakt is.

Delhaize is trouwens ook fors hersteld na de intra-day low van €43.81.

Beleggers reageren vandaag opnieuw zeer emotioneel en allesbehalve rationeel, dit keer op een mogelijk vertrek van CFO Pierre Bouchut. Het positieve nieuws is dat er nu niemand van het topmanagement meer overschiet die nog zou kunnen vertrekken.
De €40 zal de komende dagen misschien getest worden. Slimme beleggers zullen wel weten wat te doen.

CEO's van de US en EU divisie zijn wellicht vertrokken omdat ze beide intern kandidaat waren om Beckers op te volgen, maar nu ook de CFO? Beleggers erg ongerust. Hopelijk persbericht dat orde op zaken stelt.

Persoonlijk lijkt me deze reactie toch ook wat overdreven, 4% verlies omdat een CFO overstapt. Dit heeft toch weinig of niks te maken met de waarde van het bedrijf. De ratio is weer ver zoek vandaag.

Hoeveel aandelen van Delhaize staan er nog geshort?

AKO Capital LLP for AKO Master Fund Limited 1,36% 2/10/2013
Pennant Capital Management LLC 1,17% 12/08/2013
Maverick Capital, Ltd. 1,37% 9/10/2013
Coatue Management, L.L.C. 0,85% 12/06/2013
Emerging Sovereign Group, LLC 0,78% 6/08/2013
NAYA MANAGEMENT LLP 0,51% 4/10/2013

Website FSMA

D. is op kousevoeten aan een remonte bezig. Zelfs nu de BEL20 toch eerder zuidwaarts trekt.
Misschien zijn er ook enkele shorts voorzichtig aan het coveren...

Wat denken jullie : Delhaize kopen of Coca cola kopen ?
Ik maak er een kleine poll van.