jens_dev schreef: ↑24 mei 2017, 12:00 Jij bent precies een beleggingsfonds aan het uitbouwen.
Kunnen we ergens instappen?

Ha, ge lacht ermee, maar die plannen zijn er vaagjes nadat ik approached werd. Maar dat zal niet in Belgie zijn.

Nu, alle gekheid op een stokje, je moet maar eens je DD doen naar TGP en Teekay. Surtout TGP, en hun transcripts lezen waarin ze het over het dividend hebben.

And so without being drawn on the time, we expect to restore our distributions, as we complete the financings that I talked about.


=> RESTORE is het kernwoord. Niet verhogen, niet substantieel verhogen, maar hervatten in de oorspronkelijke staat. En het kwartaaldividend voor de cut was 70ct vergeleken met de 14 cent van nu. En de enige reden waarom het divvie gecut werd was om de cash op te hopen en zo betere financieringsvoorwaarden te bedingen voor de nieuwe schepen die meteen in de vaart zullen gezet worden aan contracten van 5-10 jaar => schitterende earnings visibiliteit.

Mijn voorspelling: TGP betaalt minstens 50 cent dividend per kwartaal voor het einde van volgend jaar. En dan zal de koers ook wel meteen patat op 25 dollar staan.

En zo gaat er een sneeuwbaleffect aan het rollen, want Teekay (TK) heeft 25M aandelen in TGP, én een partnership royalty op de omzet (die ook zal stijgen met de nieuwe boten).

Een dividendstijging van 1.44 dollar per jaar van TGP zal Teekay dus 35M dollar per jaar extra opleveren. Dat is 40 cent per Teekay aandeel. Per jaar.

Soms moet ge het gewoon zien. Net zoals Resilux een screaming buy was na het afspringen van de Airolux dingesen.

Ik probeer die sector te mijden. Beetje ver van mijn bed en moeilijk te begrijpen, toch zeker in vergelijking met bedrijven die wijn, bier of PET-verpakkingen verkopen

TPG: Zoveel schulden en dan gaan ze een dividend van $2 per jaar betalen? Consensus gaat ook uit van zeer hoge capex de volgende jaren en verder stijgende schulden. Onzin?

Het is een Limited Partnership, dus die zullen echt wel hun best doen om meer uit te keren.

Zetten we er anders een bak Westvleteren op? 0.50/Q voor eind 2018, allez, uitbetaling in Q1 2019 voor Q4 2018 dus. Kom, we gaan het interessant maken

De capex die je ziet is voornamelijk growth capex (die nieuwe boten waarover ik het had). In 2020 komen ook de laatste boten toe (23 in 2017-2020, waarvan 21 tussen nu en 2019), allemaal aan long-term charters (13-20 jaar). De vraag ís er. In September 2016 tekende TGP al een 15-jarige (!) charter deal voor een boot die pas in 2019 opgeleverd wordt.

Ge ziet ook dat de capex in 2019 al sterk afloopt, en vanaf 2020 zal daar enkel nog de maintenance capex van over blijven. Hoop en al 50-75M per jaar.

Dus als ge in 2019 inderdaad al 500M EBITDA genereert, en je 75M sustaining capex hebt, is dat 425M in free cash flow (LP's betalen geen corporate tax rate). 2 dollar per aandeel per jaar in dividend kost 160M per jaar, dus dan hebde nog 250M per jaar over voor schuldafbouw.

Geloof me, ik zou ook het liefst hebben dat ze schulden afbouwen ipv uit te keren (en ik had ook liever gehad dat Euronav dat deed, ipv nu 10M per jaar te betalen op een lening van 150M die ze anders niet nodig gehad zouden hebben). Maar ja, we zullen de wereld niet kunnen veranderen

TGP is ook geen lifelong buy and hold hé. Eenmaal de dividenden restored zijn en de koers navenant reageert bol ik het ook af na een paar kwartalen, want de risico's die je aanhaalt zijn er uiteraard wel

Euronav wil ieder jaar min 12 eurocent dividend uitkeren. Interimdividend is 6 cent blijkbaar.

Bron de tijd.

Persoonlijk had ik liever dat ze hun geld hielden voor overnames.

Denk niet dat $19m per jaar hen verhindert om overnames te doen...

Het meest verrassende aan de halfjaarresultaten is de "verbetering van het aandeelhoudersrendement". Eigenlijk gaat het hele dividendbeleid op de schop. Er zal niet langer 80% van de nettowinst worden uitbetaald. In plaats daarvan krijgt de RvB bijna totale vrijheid over de kapitaalallocatie, wat ik alleen maar kan toejuichen. In de goede jaren zullen we nog steeds stevig verwend worden.

En nogmaals herhalen dat hoewel Euronav in H1 amper winst boekte ($10,1m), er toch een aanzienlijke vrije kasstroom werd gegenereerd van $133m (excl. aangekochte en verkochte schepen). Afschrijvingen (non-cash) drukten het resultaat met $136,6m (!). EURN kan de crisis comfortabel uitzitten en, dankzij toegang tot > $800m aan liquide middelen, inspelen op opportuniteiten. Ik verwacht op dit vlak zeker actie in de komende 12 maanden. Nabije toekomst blijft uitdagend, maar dat is al lang geen verrassing meer. EURN is en blijft een van de sterkste spelers in de sector.

Euronav heeft bijna de helft van zijn beurswaarde verloren op 18 maand.
Het zou raadzaam zijn om -gelet op de berg liquide middelen- een aandeleninkoopprogramma op te zetten en zo de koers terug op te krikken richting 8 Euro. In het verleden heeft het bedrijf herhaaldelijk aangegeven te menen dat het ondergewaardeerd werd, op koersen lager als vandaag. Denk dat veel aandeelhouders dit verkiezen boven een paar cent dividend en de loze belofte om in te spelen op opportuniteiten die waarschijnlijk niets zullen bijdragen tot dividendgroei noch aandeelwaarde. Euronav is een van de zwaarst teleurstellende aandelen uit mijn portefeuille, zowel qua jaarlijks dividendrendement, waardebehoud en -creatie alsook aandeelhoudersbeleid.

Ja, zoals de overname van 15 VLCC's van Maersk in 2014 nadien niet heeft bijgedragen tot winst/dividend
Je beseft dat die "> $800m aan liquide middelen" voor het grootste stuk geen eigen middelen, maar schuld zijn? De nettoschuldpositie bedroeg eind juni $827m.
Als je niet gelooft in de langetermijnstrategie van EURN en zijn management kan je beter verkopen.

Verkopen, en tot 47% verlies incasseren zeker? Dan kan ik blijven zitten ook...
Ach,ooit zal het wel terug beter gaan, maar dat zal eerder aan cyclische evenementen liggen, dan aan het non-beleid van dit management dat er maar niet in slaagt om op een redelijke shareholdersvalue te creëren. Voor een bedrijf dat er prat op ging 80% van haar jaarlijkse winst uit te keren, toch de essentie van de hele investering, me dunkt?
Laat ze nu eens massaal eigenaandelen inkopen, dan spreken we nog eens.

Wel wat wrang dat ze 400M uitkeren aan dividenden, en dan 150M moeten lenen a 7.5%. Dat drukt de winst en cash flow wederom met ettelijke centen per jaar.

Poldermol schreef: ↑10 augustus 2017, 11:53 Wel wat wrang dat ze 400M uitkeren aan dividenden, en dan 150M moeten lenen a 7.5%. Dat drukt de winst en cash flow wederom met ettelijke centen per jaar.

Een dividend waarop n.b. dan 30% RV betaald moet worden, terwijl een stijgende aandelenkoers gratis is: wederom zowat de slechtste methode om aandeelhouders 'iets terug te geven' in magere jaren zoals deze dus.

Waarschijnlijk gewoon gekozen om toch op 1 puntje de verwachtingen te overtreffen, maar echt slim is het wederom niet: niet voor aandeelhouders, niet voor het bedrijf, tja...

Toch grillig hoe sommigen naar de beurs en hun bedrijven kijken. Ik zucht eens liever dan er op in te gaan.

Ik heb de indruk dat er veel hier op het hoogtepunt hebben gekocht?

jens_dev schreef: ↑10 augustus 2017, 12:16 Toch grillig hoe sommigen naar de beurs en hun bedrijven kijken. Ik zucht eens liever dan er op in te gaan.

Als u het niet erg vindt om uw cash te blijven opbranden om toch maar dividend te kunnen uitkeren...

Ofwel moet de beschikbare cash aangehouden worden voor het zware weer voor de boeg, en de eventuele lucratieve opportuniteiten onderweg waar ze het veelvuldig over hebben; ofwel kan het rustig uitgedeeld worden zoals ze nu doen, maar dan wel liefst zo interessant mogelijk voor deze aandeelhouders aub (en dus zeker niet domweg via dividenden op een moment dat de koers zogezegd ondergewaardeerd is).

Denk dat iedereen die (bij)gekocht heeft sinds herfst 2014 zonder terug te verkopen minder als een jaar nadien, wel de indruk krijgt dat hij eigenlijk zichzelf dat jaarlijks dividend aan het uitkeren is door eigenwaarde op te branden.

1. Mijn cash brandt niet op. Dit is Nyrstar niet. En tijdelijke papieren verliezen zijn enkel voor een speculant vervelend. Wat ben jij?
2. Als je de publicaties van EURN fatsoenlijk leest, weet je perfect wat ze met hun cash en evt. verse schulden van plan zijn.
3. Uitgekeerde dividenden: hoeft voor mij niet; ben nooit voorstander geweest van een pay-out van 80%. Maar hetgeen werd uitgekeerd, werd ook eerst effectief gegenereerd. En ten opzichte van de vrije kasstroom kwam die pay-out niet in de buurt van de 80%.

Als je een te hoge prijs hebt betaald voor een zeer cyclisch bedrijf zoals EURN ligt de fout vooral bij jezelf. En datzelfde aandeel nu bijhouden enkel omdat je op verlies staat, terwijl je niet meer in het bedrijf gelooft, is compleet irrationeel.